20260823-华泰期货-黑色建材周报_供需格局偏紧_煤价高位震荡_7页_1mb

煤炭市场分析总结

核心内容概述

当前煤炭市场呈现供需格局偏紧、煤价高位震荡的态势。国内煤炭产量受限于严格的安监政策，供应紧张，而进口煤供应相对充足，但部分高性价比煤种因供需失衡导致价格持续上涨。整体来看，煤炭市场在旺季接近尾声、降雨压制终端需求及高煤价侵蚀电厂利润的背景下，价格上方空间有限，后期关注日耗增长和供应恢复情况。

主要观点

• 煤价走势：国内优质高卡煤价格持续上行，产地指数和港口指数均呈现上涨趋势，但整体市场对后市存在分歧。

• 供需关系：国内煤炭供应偏紧，进口煤供应相对宽松，但部分高卡煤种仍存在供需矛盾。

• 市场动态：

  • 产地方面：主产区煤矿安监严格，供应受限，优质高卡煤供不应求，价格持续上涨。
  • 港口方面：北方港库存止跌回升，调入量增加，调出量减少，市场整体偏弱。
  • 电厂需求：沿海六大电厂日耗和库存小幅上升，可用天数维持在15天，需求疲软。
  • 海运费用：海运煤炭运价指数（OCFI）和波罗的海干散货指数（BDI）均出现下跌，显示运输成本压力有所缓解。

• 天气影响：降雨压制终端日耗，进一步影响需求增长，导致煤炭库存维持高位。

• 利润空间：高煤价对电厂利润造成侵蚀，抑制煤价进一步上涨的动能。

• 未来展望：市场关注日耗增长及供应恢复情况，若需求回暖或供应释放，煤价可能有所提振。

关键信息

价格数据

• 产地指数：
  • 榆林5800大卡：755.0元/吨（周环比+23.0元/吨）
  • 鄂尔多斯5500大卡：683.0元/吨（周环比+21.0元/吨）
  • 大同5500大卡：726.0元/吨（周环比+4.0元/吨）
• 港口指数：
  • CCl进口4700：98.0美元/吨（周环比+2.7美元/吨）
  • CCl进口3800：78.2美元/吨（周环比+1.2美元/吨）

库存数据

• 北方港（不含黄骅）库存：2488.0万吨（周环比+0.0万吨）
• 港口调入调出：
  • 日均调入：116.96万吨（周环比+13.12万吨）
  • 日均调出：102.56万吨（周环比-17.16万吨）

消费数据

• 沿海六大电厂日耗：94.8万吨（周环比+2.1万吨）
• 总库存：1413.6万吨（周环比+5.3万吨）
• 可用天数：15天（周环比持平）

运输与产能

• 大秦线发运量（5日均值）：数据未明确，但整体运力释放有限。
• 样本矿山日均产量：图3显示动力煤日均产量有所波动。
• 样本矿山产能利用率：图4显示产能利用率维持较高水平。

图表说明

1. 图1 & 图2：展示鄂尔多斯Q5500和Q5000价格走势，价格持续上行。
2. 图3 & 图4：反映样本矿山动力煤日均产量和产能利用率，显示供应紧张。
3. 图5 & 图6：展示火力发电量和社会用电量，显示需求疲软。
4. 图7 & 图8 & 图9：显示北方港、55港及秦皇岛港库存情况，库存有所回升。
5. 图10：反映大秦线动力煤发运量趋势，运力释放有限。

研究团队

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000
• 联系方式：
  • 电话：400-6280-888
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