20260904-东证期货-硅锰成本支撑偏强_硅铁兰炭推涨上行_27页_16mb

硅锰与硅铁市场分析总结

核心内容概览

本报告由东证衍生品研究院黑色金属资深分析师王心彤于2026年9月4日发布，重点分析了硅锰与硅铁市场的近期走势及影响因素。整体来看，硅锰市场受成本支撑偏强，但供需宽松及库存高企压制了价格上行空间；硅铁市场则因兰炭价格推涨及成本端支撑而震荡偏强，但需关注供需变化对价格的影响。

主要观点

硅锰市场

• 成本支撑偏强：本周化工焦价格受煤价提振大幅上涨，内蒙、宁夏即期生产成本明显上移，成为硅锰价格上行的主要推力。
• 库存高企：天津港锰矿港口库存为523.9万吨，环比增加3.4万吨；全国硅锰库存略有减少，但整体库存仍处高位，对矿价反弹空间形成压制。
• 供给端复产：全国硅锰总开炉率40.62%，环比上升1.23个百分点；内蒙及宁夏增产明显，供应端边际趋于宽松。
• 需求偏弱：螺纹钢产量环比下降，硅锰下游需求边际走弱，对基本面形成偏空牵引。
• 短期走势：成本支撑仍较强，预计硅锰维持震荡偏强运行，但需警惕煤价回调或钢招定价不及预期带来的回调风险。

硅铁市场

• 成本驱动明显：兰炭价格大幅上涨至1270元/吨，带动硅铁成本支撑增强，价格持续上行。
• 供需双增：硅铁开工率回升，供应增加，但终端需求疲软，制约价格上行空间。
• 库存变化：中国60家样本硅铁企业库存环比减少3700吨，仓单库存增加，显示市场交投活跃。
• 短期展望：成本推升的持续性与供需转弱的博弈是当前市场的主要分歧点，若终端需求未能有效承接，基本面宽松可能压制价格。

关键信息

供应端

• 全国硅锰总开炉率：40.62%，环比上升1.23个百分点。
• 区域开炉率：内蒙59.62%（+2.88%），宁夏40.00%（+1.54%），广西、贵州、北方其他地区及南方其他地区基本持平。
• 总开炉数：132台，周增4台，其中6517#炉110台（周增4台）。
• 硅铁开工率：部分厂家复产，整体供应增加。

需求端

• 螺纹钢产量：169.13万吨，环比减少3.95万吨（-2.28%）。
• 钢厂行为：以刚需补库为主，追高意愿不足，需求端偏弱。

库存情况

• 硅锰库存：全国63家样本企业库存45.15万吨，环比减少0.05万吨（-0.11%）。
• 硅铁库存：全国60家样本企业库存78320吨，环比减少3700吨（-4.51%）。
• 库存可用天数：全国及各主要产区锰矿库存可用天数维持高位，压制矿价反弹空间。

成本分析

• 硅锰成本：内蒙丰镇综合成本5862.16元/吨，宁夏平罗综合成本5935.23元/吨，贵州（避峰单班）综合成本6282.58元/吨。
• 硅铁成本：青海硅铁单位周成本5676元/吨，宁夏硅铁单位周成本6097元/吨，周环比均有所上升。
• 兰炭价格：本周兰炭价格为1270元/吨，环比增加340元/吨（+36.56%）。

价格走势

• 硅锰价格：受成本驱动震荡偏强，但库存高企压制上方空间。
• 硅铁价格：受成本支撑上涨，但需关注供需变化及终端需求承接情况。

产业链动态

重点新闻

• 宏观新闻：

  • 美国打击伊朗军事设施
  • 凯文沃什强调通胀目标
  • 特朗普称加息是荒谬的
  • 外交部反对经济失衡与产能过剩论调
  • 多部门联合发文促进中小企业发展
  • 美国8月ISM非制造业PMI 55.4
  • 美联储理事沃勒表示通胀已取得一定进展

• 行业新闻：

  • 大龙开发区获评绿色制造名单
  • 玉溪亿达铁合金项目获批
  • 松桃苗族自治县调研锰渣资源化利用
  • 南非7月贸易顺差扩大
  • 南非电价或将大幅上调
  • 南非制造业景气度降至2026年最低
  • 墨西哥对日本热轧板启动反倾销调查

风险提示

• 煤价波动：若煤价回调，兰炭价格可能承压，进而影响硅锰及硅铁成本支撑。
• 钢招定价：若主流钢厂钢招定价不及预期，可能引发市场回调。
• 库存去化：锰矿港口库存高企，需关注后续去库情况。
• 需求疲软：若终端需求未能有效改善，供需宽松格局可能压制价格上行空间。

总结

硅锰市场受成本支撑偏强，但库存高企与供给宽松压制了价格反弹空间；硅铁市场因兰炭价格推涨而震荡偏强，但需关注供需变化与终端需求承接情况。短期来看，成本端支撑仍是主要驱动力，但市场仍存在回调风险，需重点关注煤炭价格走势、锰矿库存去化情况及钢厂采购定价。整体市场呈现成本驱动与需求疲软并存的格局，建议投资者保持谨慎，关注政策及市场变化。