20260906-创元期货-股指周报_美非农超预期_上周A股震荡调整_13页_1mb

2026年9月A股市场周报总结

核心内容概述

2026年9月第一周，A股市场整体呈现震荡调整走势，主要宽基指数普遍下跌，市场成交量持续回落，微观流动性有所减弱。与此同时，海外市场受美伊地缘政治冲突及美联储加息预期影响，波动加剧。本周市场将关注美国CPI数据，若数据超预期，可能进一步推动美联储加息预期，对风险资产形成压力。

主要观点

海外市场动态

• 地缘政治冲突：美伊军事冲突升级，推升原油价格，加剧市场不确定性。
• 美联储政策预期：周初因小非农、职位空缺数据及沃什偏鸽表态，市场对加息预期有所降温；但周五非农数据大幅超预期，显示新增就业16.2万，高于预期5.6万，导致市场加息预期重新升温。
• 美债收益率上升：加息预期升温导致美债收益率上升，对风险资产形成压力。
• 科技板块表现：尽管美股整体下跌，但半导体等硬科技板块逆势上涨，显示市场对加息预期的反应可能分化。
• OpenAI发布新模型：新一代旗舰模型GPT-6Astra发布，推动大模型产业向规模化应用迈进，对科技板块形成一定支撑。

国内市场表现

• A股震荡调整：主要宽基指数普遍下跌，市场风险偏好回落。
• 成交量与融资情况：市场成交量持续回落，两融余额和融资买入额占比下降，显示投资者情绪偏谨慎。
• 科技板块影响：科技板块的下跌与基本面改善不匹配，国内科技板块与外围科技板块走势分化，对市场整体情绪影响较大。
• 农业板块活跃：农业板块因厄尔尼诺现象影响而表现活跃。
• 稳增长政策落地：7月政治局会议提出的稳增长政策逐步实施，但对A股提振效果有限。
• 制造业PMI回升：8月制造业PMI从49.2%升至49.8%，显示生产、需求、价格均有改善，但整体仍处于收缩区间。

关键信息

海外宏观数据

• 美8月ISM制造业PMI：54.6，低于预期55.2和前值55.6。
• 美8月ISM非制造业PMI：55.4，高于预期54.2和前值54.1。
• 美8月ADP就业人数：3.8万人，低于预期4.8万。
• 美8月非农就业人数：16.2万，远超预期5.6万。
• 美8月失业率：保持低位，显示劳动力市场强劲。
• 美国CPI数据：本周将公布，若超预期可能进一步强化加息预期。

国内宏观数据

• “十五五”新型电网建设：国家能源局部署相关任务，预计电力需求年均增长5%左右，新能源占比提升，对新型电网提出更高要求。
• 8月制造业PMI：回升至49.8%，显示经济改善，但仍未摆脱收缩区间。
• 国内宏观基本面：修复偏弱，叠加外围流动性收紧，对A股形成压制。
• 金融数据：本周将公布8月CPI、PPI、金融数据等，可能对市场情绪产生影响。
• 市场流动性：两融余额、融资买入额占比回落，显示投资者风险偏好下降。

市场展望

• 短期市场生态：整体偏弱，需关注科技板块是否止跌反弹。
• 大盘支撑位：需观察大盘是否能守住3850至年线3985区间，若失守则需担忧破位风险。
• 风险偏好因素：科技板块仍是影响A股风险偏好的主要因素，若科技板块企稳，或带动市场情绪回暖。

重要图表与数据

• 图1：工业增加值
• 图2：三驾马车（可能指经济三大支柱）
• 图3：固定资产投资
• 图4：30大中城市商品房成交面积
• 图5：宏观经济景气指数
• 图6：官方PMI
• 图7：CPI
• 图8：PPI
• 图9：M1和M2同比增速
• 图10：社融增速
• 图11：融增量结构
• 图12：人民币贷款增量和结构
• 图13：本周主要指数涨跌幅
• 图14：本周风格指数涨跌幅
• 图15：重要指数估值
• 图16：申万一级行业涨跌幅
• 图17：申万估值
• 图18：市场周日均成交量
• 图19：市场周日均换手率
• 图20：两市上涨下跌股票数
• 图21：指数成交额变化（亿元）
• 图23：两融余额
• 图24：两融交易净买额及占A股成交额比例
• 图25：央行公开市场操作（亿元）
• 图26：Shibor利率水平

创元研究团队介绍

• 刘钇含：股指期货研究员，专注于股指期货研究，善于从宏观基本面分析市场走势。
• 金芸立：国债期货研究员，擅长宏观与利率债研究。
• 何燚：专注宏观和贵金属行情研究。
• 崔宇昂：专注集运上下游产业链基本面分析。
• 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡品种分析。
• 吴开来：专注于铅锌产业链基本面研究。
• 余烁：专注于锂资源和新能源产业链研究。
• 陶锐：黑色建材组组长，擅长黑色产业链基本面研究。
• 韩涵：专注纯碱玻璃产业链研究。
• 安帅澎：专注钢材上下游产业链研究。
• 高赵：能源化工组组长，擅长原油期货研究。
• 白虎：熟悉能源化工品产业链上下游分析。
• 常城：专注于PX-PTA产业链研究。
• 杨依纯：深耕硅铁锰硅及氯碱产业链研究。
• 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链研究。
• 张琳静：农副产品组组长，专注于油脂产业链研究。
• 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链研究。
• 赵玉：专注大豆产业链研究。
• 张英鸿：专注原木和纸浆产业链研究。

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