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广发金工：分红与股指期货基差月报（2026年6月底）

核心内容概览

本报告基于2026年6月底的数据，分析了宽基指数和申万一级行业指数成分股的分红进度，并评估了考虑分红影响后的股指期货基差情况。报告旨在为投资者提供关于分红对基差影响的参考，帮助其优化投资策略。

一、宽基指数成分股分红进度

1. 沪深300指数

• 实施阶段：174只股票
• 股东大会通过阶段：138只股票
• 本年度累计分红：6743.09亿元

2. 上证50指数

• 实施阶段：34只股票
• 股东大会通过阶段：18只股票
• 本年度累计分红：3417.96亿元

3. 中证500指数

• 实施阶段：331只股票
• 股东大会通过阶段：175只股票
• 董事会预案阶段：1只股票
• 本年度累计分红：1368.01亿元

4. 中证1000指数

• 实施阶段：664只股票
• 股东大会通过阶段：351只股票
• 本年度累计分红：1067.82亿元

二、考虑分红影响的股指期货基差

1. 沪深300指数

• 近月合约（IF2607.CFE）：年化基差率14.67%
• 远月合约（IF2608.CFE）：年化基差率8.51%
• 近季合约（IF2609.CFE）：年化基差率8.17%
• 远季合约（IF2612.CFE）：年化基差率7.67%

2. 上证50指数

• 近月合约（IH2607.CFE）：年化基差率9.55%
• 远月合约（IH2608.CFE）：年化基差率4.29%
• 近季合约（IH2609.CFE）：年化基差率4.37%
• 远季合约（IH2612.CFE）：年化基差率4.26%

3. 中证500指数

• 近月合约（IC2607.CFE）：年化基差率16.84%
• 远月合约（IC2608.CFE）：年化基差率11.31%
• 近季合约（IC2609.CFE）：年化基差率11.39%
• 远季合约（IC2612.CFE）：年化基差率10.51%

4. 中证1000指数

• 近月合约（IM2607.CFE）：年化基差率23.90%
• 远月合约（IM2608.CFE）：年化基差率15.47%
• 近季合约（IM2609.CFE）：年化基差率15.33%
• 远季合约（IM2612.CFE）：年化基差率13.57%

三、主要观点

1. 分红进度差异显著：

   • 中证1000指数成分股分红实施和通过数量最多，表明其分红能力较强。
   • 沪深300指数成分股分红实施数量最多，但通过数量较少，说明部分公司分红方案尚未最终确定。
   • 上证50指数成分股分红实施数量少于通过数量，可能存在部分公司分红方案尚未实施。

2. 基差率与分红密切相关：

   • 考虑分红影响后，中证1000指数各合约的基差率普遍高于沪深300和上证50指数，反映出中证1000成分股分红对基差的影响更为显著。
   • 近月合约的基差率普遍高于远月、近季和远季合约，表明市场对近期分红的预期更为强烈。

3. 基差变动趋势：

   • 基差率数据表明，近月合约的基差率较高，可能反映市场对近期分红的乐观预期。
   • 远月合约的基差率相对较低，可能由于分红预期较弱或市场对远期走势存在不确定性。

4. 投资者风险提示：

   • 分红不及预期可能影响基差变动，进而影响投资者收益。
   • 持有股指期货合约需关注基差的短期和长期变动，以及升贴水转换风险。

四、关键信息

• 基差率计算公式：基差率 = 基差 / 现货指数价格 = 1 - 期货合约价格 / 现货指数价格
• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
• 报告时间：2026年6月底
• 分析对象：宽基指数（沪深300、上证50、中证500、中证1000）及申万一级行业指数成分股分红进度

五、风险提示

1. 分红风险：

   • 上市公司实际分红可能低于预期，影响基差计算和市场表现。

2. 基差波动风险：

   • 投资者持有股指期货合约时，需注意基差的短期和长期变动，以及合约升贴水转换带来的潜在风险。
   • 基差的变动可能侵蚀投资者的收益，特别是在持有升水多头或贴水空头合约时。

六、结论

本报告揭示了2026年6月底宽基指数和申万一级行业指数成分股的分红进度及考虑分红影响后的股指期货基差情况。中证1000指数成分股分红实施数量最多，对基差的影响最为显著。投资者在进行股指期货交易时，需综合考虑分红对基差的影响，并注意市场波动带来的潜在风险。