20260809-华泰期货-氯碱周报_PVC成本库存博弈_烧碱仓单增加_21页_5mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档分析了2026年8月7日烧碱与PVC市场的价格走势、供需变化、库存情况及成本利润，旨在为市场参与者提供市场动态与策略建议。

主要观点

烧碱市场

• 价格与价差：烧碱期货主力SH收盘价为1884元/吨（持平），山东32%液碱基差85元/吨（持平），山东50%液碱报价1000元/吨（持平）。
• 供应端：烧碱开工率77.80%（+0.70%），周度产量78.50万吨（+0.70%），部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，但随着液氯价格上涨，氯碱综合利润有所好转。
• 需求端：氧化铝开工率小幅提升，但非铝下游如印染、粘胶短纤开工率下降，纸浆开工率提升。山东、江苏地区库存去化，但出口签单动态对市场造成阶段性扰动。
• 库存情况：国内液碱厂库库存48.05万吨（-5.29%），片碱厂库库存3.96万吨（-0.34%）。
• 成本支撑：液氯价格上涨对氯碱成本支撑走弱，部分企业利润承压。

PVC市场

• 价格与价差：PVC期货主力收盘价4507元/吨（-22），华东基差-67元/吨（+22），华南基差133元/吨（+32）。华东电石法现货报价4440元/吨（持平），华南电石法报价4640元/吨（+10）。
• 供应端：PVC开工率73.76%（+1.86%），电石法开工率75.89%（+0.75%），乙烯法开工率68.78%（+4.51%）。周度产量略有增加，但部分装置因检修影响产能。
• 需求端：PVC下游综合开工率39.69%（-1.43%），管材、型材、薄膜开工率均下降，订单量减少。出口方面，签单量下降，交付量提升。
• 库存情况：PVC厂内库存29.34万吨（+0.62%），社会库存47.79万吨（-0.45%），华东与华南库存均小幅下降，但高库存仍对价格形成压制。
• 成本利润：PVC产业链利润压缩严重，电石法与乙烯法生产利润均为负，出口利润为-4.42美元/吨（-17.81%）。

关键信息

价格走势

• 烧碱：期货价格持平，现货价格稳定，基差维持。
• PVC：期货价格下跌，华东基差扩大，华南基差上升，现货价格略有波动。

供应情况

• 烧碱：开工率小幅回升，部分企业恢复生产，但整体供应仍偏宽松。
• PVC：开工率回升，但受检修影响，供应仍显宽松。

需求动态

• 烧碱：氧化铝部分产能恢复，非铝下游需求疲软，出口签单动态影响市场。
• PVC：内需平稳，但处于夏季淡季，下游采购谨慎；出口交付量上升，但签单量下降。

库存数据

• 烧碱：液碱厂库库存下降，片碱库存小幅减少。
• PVC：厂内库存上升，社会库存下降，但高库存对价格形成压制。

成本与利润

• 烧碱：液氯价格上涨导致成本支撑边际走弱，氯碱综合利润有所改善。
• PVC：电石法与乙烯法生产利润均为负，产业链利润压缩，出口利润下滑。

市场策略

烧碱

• 单边：谨慎逢高卖出套保。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

PVC

• 单边：宽幅震荡，区间操作。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险提示

• 烧碱：地缘冲突变动、装置检修动态。
• PVC：地缘冲突变动、装置检修动态、国内宏观政策变动。

数据图表

• 烧碱：包括价格、基差、区域价差、仓单变化等。
• PVC：包括价格、基差、区域价差、开工率、库存、出口等。
• 成本与利润：涵盖电石、兰炭、液氯、烧碱、PVC电石法与乙烯法的生产利润变化。

总结

当前市场处于成本支撑与高库存的博弈之中，烧碱与PVC均面临供需不平衡与利润承压的问题。烧碱方面，尽管部分企业恢复生产，但液氯价格上涨削弱了成本支撑，而PVC则因产业链利润压缩及出口疲软，价格承压。整体来看，市场短期内预计维持宽幅震荡格局，建议投资者谨慎操作，关注宏观政策与装置检修动态。