2024-01-22-恒力期货-恒力期货铝市日报_4页_337kb

恒力期货铝市日报总结

核心内容概述

本报告为恒力期货有限公司于2024年1月19日发布的铝市日报，涵盖铝、氧化铝及铜、锌等金属的市场分析与交易策略。报告指出，铝和氧化铝市场均呈现高位震荡趋势，受宏观经济和基本面因素影响，价格波动有限。

铝市场分析

方向

• 高位震荡

逻辑

• 宏观方面：近期降息预期回落，美元指数上行，导致以美元计价的基金属普遍承压。
• 基本面：
  • 社会库存持续去化，且仍处于历史同期低位。
  • 铝价回落，现货升水扩大，但铝棒加工费仍偏弱，加工企业逐步放假，可能对价格形成进一步调整压力。
  • 库存和价差保持强势，不支持价格深度下跌。
  • 中长期来看，铝锭供给受限，因限电和产能天花板，供给端仍处于紧缩状态，限制铝价回落空间。

策略建议

• 短期观望。
• 中长期建议逢低布局多单。

关注重点

• 铝水比例
• 现货升贴水
• 电解铝进口利润

氧化铝市场分析

方向

• 高位震荡

逻辑

• 供给端：矿石紧张及冬季污染导致减停产频繁，山东地区近十天减产30万吨，广西和西南地区亦有减产。
• 价格表现：现货价格表现坚挺，但交投活跃度下降，反映年末市场氛围。
• 进口影响：海外氧化铝因美铝减产价格上涨至370美元/吨以上，进口盈利有限，减轻国内供给压力。
• 中长期展望：氧化铝生产弹性较大，进口矿短缺的实质情况不太可能发生，主要影响成本，限制中长期内的上行空间。

策略建议

• 投机度下降，交易回归基本面。
• 3200以下现货支撑区，建议逢低短多。

关注重点

• 量仓变化
• 现货价格
• 复产情况
• 进口利润

期市要闻

1. 美债收益率上涨：美国10年期基准国债收益率上涨0.36个基点至4.1456%，两年期收益率上涨4.70个基点至4.3994%。
2. 消费者信心超预期：美国1月密歇根大学消费者信心指数初值78.8，远超预期，显示消费者对未来通胀预期下降。
3. 铝库存去化：1月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存44.1万吨，国内可流通库存31.5万吨，较上周四去库1.8万吨。
4. 现货价格下跌：1月19日，阿拉丁铝华东现货价格指数下跌40，华南下跌60。
5. 氧化铝价格稳定：全国氧化铝现货价格持平，山东、河南、山西、广西地区价格均保持稳定。
6. 铝棒加工费下调：华南地区铝棒加工费下调幅度较大，华东地区加工费相对坚挺但后期或有小幅下调。
7. 日本铝库存下降：日本三大主要港口铝库存较上月下滑4.7%，降至31.46万吨。

分析师信息

• 分析师：董嘉奕
• 从业资格号：F03119656
• 投资咨询号：Z0019597
• 发布日期：2024.1.22

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