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恒力期货铝市日报总结

核心内容

本报告为恒力期货有限公司于2024年1月29日发布的铝市日报，内容涵盖铝及氧化铝市场行情分析、期市要闻、市场数据监测及分析师观点。报告主要从基本面和技术面出发，对铝和氧化铝的短期及中长期走势进行判断，并提出相应的投资策略。

主要观点

【铝】

• 方向：高位震荡
• 逻辑：
  • 海外降息预期反复是近1-2个月的重要风险因素。
  • 下游需求减弱，铝锭出库量下降，社会库存出现累积，但整体仍处于历史同期低位。
  • 铝锭现货升水收窄，铝棒累库幅度增大，加工费围绕成本线波动，表明价格仍有调整空间。
  • 中长期来看，限电政策及产能天花板限制了供给增长，对铝价形成支撑，限制其回落空间。
• 策略：
  • 短期建议观望。
  • 中长期可逢低布局多单。
• 关注点：
  • 铝水比例
  • 现货升贴水
  • 电解铝进口利润

【氧化铝】

• 方向：高位震荡
• 逻辑：
  • 几内亚铝土矿事件缓和，红海事件未影响运输，但国内矿供给紧张和冬季限产问题仍未解决。
  • 两会前现货市场预计仍紧而不缺，价格维持高位。
  • 临近农历年底，现货成交活跃度下降。
  • 俄铝事件对伦铝和海外氧化铝价格影响较大，但国内氧化铝进口占比小，铝土矿不从俄罗斯进口，更多反映市场对干扰事件的敏感性。
  • 生产季节性和进口矿紧而不缺限制了价格的上涨空间。
• 策略：
  • 投机度下降，交易回归基本面。
  • 3200元以下为现货支撑区，整体维持高位震荡。
• 关注点：
  • 量仓变化
  • 现货价格
  • 复产情况
  • 进口利润

期市要闻

1. 现货价格监测：

   • 1月29日，SMMA00铝锭现货价格为19090元，较前一交易日下跌30元。
   • SMM升贴水为20元，较前一交易日下跌20元。
   • 铝锭现货价格整体维持稳定，但升贴水有所收窄。
   • LME铝cash-3m为-36元，较前一交易日微跌1元。
   • 氧化铝现货价格整体稳定，山东、河南等地价格略有上涨。

2. 市场动态：

   • 广西区域现货氧化铝样本成交1万吨，价格为3530元/吨，发往贵州铝厂，显示西南地区供应紧张。
   • 1月29日电解铝锭社会总库存为46.7万吨，较上周四累库3.0万吨。
   • 铝棒社会库存为12.77万吨，较上周四累库1.70万吨，库存水平回升。
   • 中央气象台预测，1月31日至2月5日我国中东部地区将出现大范围雨雪冰冻天气，影响范围广，可能对铝行业造成短期冲击。

3. 产能数据：

   • 全国氧化铝运行产能为7900万吨左右，开工率有所下降。
   • 电解铝运行产能为4204万吨，开工率93.82%，仍保持较高水平。

4. 政策动态：

   • 国务院副总理何立峰召开会议，强调推动房地产融资协调机制，防止预售资金违规挪用，同时推进保障性住房建设。

关键信息

• 铝市场：社会库存累积，现货升水收窄，铝棒累库，加工费波动，价格有调整需求，但中长期供给受限，支撑价格。
• 氧化铝市场：现货价格高位震荡，国内矿供给紧张，进口矿紧而不缺，价格受干扰事件影响较大，但上方空间有限。
• 天气影响：中东部地区将出现大范围雨雪冰冻天气，可能对铝行业造成短期冲击。
• 产能变化：氧化铝运行产能下降，电解铝开工率维持高位。
• 政策导向：房地产融资政策调整，可能间接影响铝产业链。

市场数据监测一览（2024/1/29）

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