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恒力期货铝市日报分析总结

一、铝市场分析

方向：高位震荡
逻辑：

1. 宏观：美联储政策预期变化影响风险偏好；
2. 基本面：云南限产限制淡季供应回落，但国内加工企业开工率下降，电解铝社会库存升至68.8万吨，铝棒小幅去库；
3. 供需矛盾：下游接受高价能力弱，现货贴水扩大，进口亏损扩大，加工费低位成交，铝水比例下降，需求不及预期施压库存；
4. 供给：枯水季限产预期持续，供给侧驱动不足。
   策略：维持18500-19350元区间震荡判断。
   关注指标：铝水比例、现货升贴水、进口利润。

二、氧化铝市场分析

方向：暂时观望
逻辑：

1. 需求：云南限产预期削弱需求；
2. 供给：山西河南部分复产，但西南检修拖累整体变化；；进口窗口关闭；供需双弱。
3. 套利：2950元/吨为期现套利平衡点，关注该点支撑。
   关注指标：山东、河南地区生产利润、进口利润及交割库库容。

三、盘面回顾

1. 沪铝2312：下跌45元，跌幅0.23%，收19145元；
2. LME期铝：下跌26美元，跌幅1.15%，收2238美元；
3. 氧化铝2401：上涨11元，涨幅0.37%，收3012元。

四、期市要闻摘要

1. 宏观经济：CPI同比下降0.2%，PPI同比降2.6%，显示通胀压力较小；
2. 电解铝产量：10月产量364.1万吨，同比增6.7%；铝水比例降至70.33%，铸锭量同比增5%；产能利用率稳定在95.1%；
3. 氧化铝产量：10月产量684.2万吨，同比增2.5%，开工率80.7%；个别地区因限产、检修减产；
4. 库存：电解铝社会库存68.8万吨，铝棒库存9.85万吨，较前期有所波动；
5. 现货：氧化铝报价普遍贴水或平水，电解铝现货价格指数下跌。