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恒力期货铝市日报总结

一、铝市场分析

• 方向：高位震荡
• 逻辑：
  1. 社会库存小幅累积，仍处历史低位；
  2. 价格回落，现货转升水；
  3. 铝棒加工费下行，显示淡季需求疲软；
  4. 上游氧化铝价格有望回归基本面，支撑减弱；
  5. 中长期供给受限（限电、产能天花板），限制价格回落空间。
• 策略：维持短空，建议逢低布局中长多单。
• 关注点：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润。

二、氧化铝市场分析

• 方向：偏多
• 逻辑：
  1. 生产环保限产部分恢复，供应增加；
  2. 国产矿供应紧张、进口矿成本高，进口盈利有限；
  3. 现货价格坚挺（均价3300元以上），套利空间关闭；
  4. 海外美铝减产支撑价格，减轻国内进口压力。
• 策略：回归基本面，关注现货偏紧持续性，追空风险较高。
• 关注点：量仓变化、现货价格、复产及进口利润。

三、期市要闻

1. 电解铝产量：12月产量356.2万吨，同比增长3.6%；全年产量同比增3.6%，铝液合金化比例上升。

2. 氧化铝产量：12月产量环比微增，全国开工率80%；国产铝土矿产量同比大幅下降。

3. 现货市场：

   • 铝棒加工费下调（如Φ120加工费较前一日跌70元/吨）；
   • 氧化铝现货报价普遍上涨（如全国均价3395元/吨）。

4. 库存与供应端：

   • 铝土矿库存环比下降；
   • 国产矿库存压力缓解，但进口矿成本增加问题仍存。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本报告内容仅供内部参考，不构成投资建议。