20240831-国海证券-新莱应材-300260.SZ-2024年半年报点评_泛半导体收入同比高增_持续加大研发投入_5页_236kb

新莱应材（300260）2024年半年报投资分析总结

国海证券发布新莱应材2024年半年报研究评级“买入”，首次覆盖。报告基于公司中报数据显示：2024年上半年营收1418亿元，同比增长1183%，归母净利润140亿元，同比增长2691%，扣非净利润132亿元，同比增长2238%。

业绩高增长主要受益于泛半导体业务爆发。泛半导体类业务营收达447亿元，同比增长4801%，是国内高洁净应用材料领域的龙头企业，覆盖泛半导体、生物医药与食品饮料三大应用领域。2024Q2单季业绩亦保持高增长趋势。

报告分析毛利率和费用率为：半年毛利率25.57%，同比增长0.75百分点；期间费用率为14.74%，研发费用同比增速达124.5%。虽毛利率同比小幅下降，但受益于规模扩张，净利率同比提升明显。

中金预计公司2024-2026年营收和归母净利润年均增速均超过20%。具体预测：2024年营收3211亿元，归母净利润326亿元；2026年对应估值PE仅为12倍。

分析师团队由姚健、杜先康等组成，覆盖机械、光伏设备、半导体等方向。报告提示风险包括：下游扩产不及预期、新品研发进度、行业竞争、毛利率下降等不确定性因素。

综合来看：新莱应材中报业绩显著超预期，泛半导体业务带动估值提升，维持“买入”评级，现价对应PE22倍，潜在下行空间较大。