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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年7月15日的LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告涵盖了国内和国际LPG市场行情、价格走势、供需变化及市场观点等内容。

主要观点

价格走势

• 国内价格：

  • 华南民用价格为5405元/吨，较前一工作日上涨170元/吨。
  • 华东民用价格为5325元/吨，较前一工作日上涨95元/吨。
  • 山东民用价格为5480元/吨，较前一工作日上涨30元/吨。
  • 山东醚后价格为5650元/吨，较前一工作日上涨80元/吨。
  • 国内08合约基差为377，较前一工作日上涨25。
  • 国内最便宜交割品为华东民用，价格为5154元/吨，较前一工作日下跌13元/吨。

• 国际价格：

  • 丙烷CFR华南为773美元/吨，较前一工作日上涨65美元/吨。
  • 丙烷CIF日本为697美元/吨，较前一工作日上涨73美元/吨。
  • CP预测合同价为600美元/吨，较前一工作日上涨30美元/吨。
  • 外盘纸货价格回升，FEI月差为12美金，较前一工作日上涨3.5美金。
  • FEI-MOPJ为-82，较前一工作日下跌6。
  • FEI-MB为223，较前一工作日上涨16。
  • 中东丙烷FOB贴水为-140，较前一工作日下跌60。
  • AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别为20.25、28.66、-140。
  • 华南CP丙烷到岸贴水为136，较前一工作日下跌5。

市场分析

• 内外盘关系：

  • 内外盘价差为-393.5，整体偏弱。
  • 08国内基差为377，内外-274，内外正套走强。
  • 8-9月差为141，9-10月差为-319，月差中性偏弱。

• 供需情况：

  • 港口库存为191.19万吨，较前一工作日下降5.23%。
  • 厂库库存为17.57万吨，较前一工作日下降6.75%。
  • 炼厂外放量为41.85万吨，较前一工作日下降6%。
  • 到港量为45.3万吨，较前一工作日下降10.83%。
  • C3需求方面，PDH制PP近端利润和盘面利震荡，PDH开工率69.4%，较前一工作日上涨2.4个百分点。
  • C4需求方面，MTBE生产利润好转但仍为负，出口订单增加至11万吨，MTBE开工率34.76%，较前一工作日下降7个百分点。
  • 烷基化油产能利用率33.48%，较前一工作日上涨2.17个百分点。

关键信息

市场预期

• 短期趋势：

  • 华东市场整体上涨，主流成交价格在5150-5640元/吨之间，市场氛围良好。
  • 预计短线华东市场仍有上涨预期。

• 中长期趋势：

  • 外盘格局可能有所转弱，因此偏空看待当前盘面。
  • 需密切关注地缘风险，若油价持续上行带动基差收敛，仓单可能增加，进入反套逻辑。

套利机会

• 内外正套：

  • 8月PG-FEI至-274，9月-316，10月35，内外正套走强。
  • 美亚现货套利窗口小幅回落，但处于开启状态。

• 其他套利：

  • FEI-MOPJ为-82，较前一工作日下跌6。
  • FEI-MB为223，较前一工作日上涨16。

总结

当前LPG市场整体呈现上涨态势，国内价格普遍回升，国际价格也有所上涨，但内外盘价差偏弱，市场整体偏空。PDH和MTBE需求有所变化，需关注其对价格的影响。外盘格局可能转弱，建议投资者关注地缘风险和油价走势，同时留意套利机会，如内外正套和美亚现货套利窗口。市场氛围良好，短期仍有上涨预期，但需警惕价格波动风险。