20260728-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（214）_生猪产能去化加速_政策调控与亏损去产能有望共振_26页_2mb

报告摘要

农产品研究跟踪系列报告（214）总结

核心内容

本报告主要分析了当前农产品市场的主要品种走势及行业基本面，重点探讨生猪、白鸡、黄鸡、鸡蛋、肉牛、原奶、豆粕、玉米、橡胶、棕榈油、棉花和红枣等产品的价格变化、供需情况及未来趋势。同时，提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

生猪产能去化加速：行业持续深度亏损，市场化去产能与政策调控有望共振，推动行业盈利改善。7月17日生猪价格为10.96元/kg，环比下跌2.66%；7kg仔猪价格为252.62元/头，周环比上涨18.68%。全国能繁母猪存栏量环比下降3.20%，行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利。
白鸡供给小幅增加，中长期消费有望提升：7月17日鸡苗价格为2.63元/羽，周环比上涨8.23%；毛鸡价格为6.42元/kg，周环比下跌1.83%。祖代鸡和父母代鸡存栏量小幅增加，短期价格波动有限，但中长期消费趋势积极。
黄鸡供给维持底部，有望率先受益内需改善：浙江地区快大三黄鸡、青脚麻鸡和雪山草鸡价格分别为4.0元/斤、5.2元/斤和8.0元/斤，周环比分别下跌5%、上涨2%和上涨8%。黄鸡行业供给处于低位，未来可能受益于内需改善。
鸡蛋短期震荡，中期供给压力较大：7月17日主产区鸡蛋价格为4.70元/斤，周环比上涨4.44%。在产父母代鸡存栏处于高位，中期供给压力显著，预计价格仍面临下行压力。
肉牛价格新一轮上涨开启，看好牛周期反转：国内育肥公牛出栏价为27.20元/kg，周环比持平；牛肉市场价为63.18元/kg，周环比微跌0.03%。行业有望迎来周期反转，景气上行。
原奶价格或迎拐点：国内主产区原奶均价为3.04元/kg，周度环比持平，但预计奶牛去化将加速，推动原奶价格回暖。
豆粕估值处于历史低位，关注天气及贸易端催化：7月17日国内豆粕现货价为2996元/吨，周环比微涨0.67%。豆粕价格受天气及贸易影响，存在潜在上涨机会。
玉米底部支撑较强，中长期供需收缩：7月17日玉米现货价为2347元/吨，周环比微跌0.25%。中长期来看，供需平衡表收缩，价格有望逐步回升。
橡胶短期震荡，中期景气向上：国内全乳胶山东市价为16800元/吨，周环比微跌0.88%。短期价格受天气影响波动，但中期市场景气有望改善。
棕榈油短期供需双弱，中长期关注政策支撑：国内棕榈油均价为9153元/吨，周环比微跌0.29%。中长期关注政策对市场的影响。
棉花关注天气扰动，需求有望修复：7月17日国产棉价格为17523元/吨，周环比下跌1.88%。需求端有望逐步修复。
红枣短期偏弱，关注新季驱动：红枣价格维持偏弱，短期市场表现不佳，但新季供应可能带来价格变化。