20260807-大越期货-生猪期货早报_33页_5mb

生猪期货早报总结（2026-08-07）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场近期走势，结合供需、基差、库存、盘面及持仓等多方面因素，对生猪价格走势进行了综合研判。整体来看，生猪市场在暑期需求淡季及供应减少的背景下，短期价格呈现震荡偏弱格局，中期则可能维持区间震荡。

主要观点

• 基本面分析：

  • 供应端：国内生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，短期内出栏减少，支撑生猪价格。但随着暑期到来，需求进入淡季，整体消费不乐观。
  • 需求端：中秋国庆前二次育肥市场启动，短期出栏减少，支撑价格，但中长期消费预期仍不明确。
  • 库存与存栏：截至6月30日，生猪存栏环比增加0.3%，同比增加0.1%；能繁母猪存栏环比减少3.18%，同比减少6.5%，显示供应端存在收缩压力。
  • 猪粮比：猪粮比回落至历史低位，对生猪价格形成一定支撑。

• 期货市场表现：

  • 基差：现货价格为10260元/吨，2611合约基差为-1825元/吨，现货贴水期货，偏空。
  • 盘面：价格在20日均线下方且呈下行趋势，偏空。
  • 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

• 价格预期：

  • 生猪价格预计本周维持区间震荡，LH2611合约价格或在11800至12200元/吨之间波动。
  • 未来需关注月底集团场出栏节奏变化及现货价格反弹情况。

关键信息汇总

1. 供需分析

• 供应：暑期出栏减少，存栏维持相对高位，短期支撑价格。
• 需求：暑期消费低迷，未来需求改善预期有限，整体偏弱。

2. 基差与价差

• 基差：现货贴水期货，显示市场对期货价格的悲观预期。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对远期价格预期较为谨慎。

3. 存栏与出栏

• 生猪存栏：截至6月30日，存栏量为42491万头，环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月30日，能繁母猪存栏为3780万头，环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 出栏量：月度出栏量走势显示近期出栏减少，但未来可能有所回升。

4. 现货价格

• 全国均价：7月30日至8月6日，全国均价在10.24至10.32元/公斤之间波动。
• 区域价格：山东、江苏、湖南、广东等地区价格略有差异，但整体趋势偏弱。

5. 利多与利空因素

• 利多：
  • 生猪供应处于淡季；
  • 猪粮比回落至历史低位。
• 利空：
  • 需求整体偏淡；
  • 生猪存栏同比减少低于预期。

主要风险点

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能对价格形成压力；
  • 猪肉消费信心不足，需求不旺，抑制价格上涨。

未来关注重点

• 集团场出栏节奏：月底出栏变化可能影响短期价格走势。
• 二次育肥市场：中秋国庆前二次育肥启动可能带来短期价格反弹。
• 消费预期：未来需观察猪肉消费是否因价格优势而回升。
• 饲料盈利预期：饲料盈利情况可能影响养殖利润及出栏节奏。

附图说明（摘要）

• 图1：基差走势显示现货贴水期货。
• 图2：价差走势反映市场对远期价格的谨慎态度。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势显示价格整体偏弱。
• 图4：外三元毛猪价格走势显示近期价格小幅波动。
• 图5：标肥猪价差走势反映市场对不同规格猪的定价差异。
• 图6：二元母猪、仔猪及淘汰母猪价格走势显示养殖成本压力。
• 图7：仔猪料肉比及存活率反映养殖效率。
• 图8：生猪存栏环比减少，显示供应端收缩。
• 图9：能繁母猪存栏同比减少，显示长期供应压力。
• 图10：商品猪存栏走势显示供应变化。
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比走势显示猪群结构变化。
• 图12：猪肉进口走势显示进口对国内市场的影响有限。
• 图16：育肥成本走势反映养殖成本变化。
• 图17：饲料盈利预期显示养殖利润不乐观。
• 图18：生猪出栏量走势显示近期出栏减少。
• 图19：出栏均重走势显示猪群体重变化。
• 图21：出栏利润走势显示养殖利润承压。
• 图22：自繁自养及外购仔猪利润走势显示养殖盈利空间有限。
• 图23：猪牛肉价差走势显示替代效应不明显。
• 图24：白条均价走势显示屠宰端价格偏弱。
• 图25：毛白价差走势反映屠宰成本变化。
• 图26：屠宰结算价走势显示屠宰端利润承压。
• 图27：36城均价走势显示区域消费差异。
• 图28：屠宰加工利润走势显示行业盈利空间有限。
• 图29：每日屠宰量及开工率显示屠宰端活跃度下降。
• 图30：鲜销率与冻品库存率走势显示市场去库存压力。
• 图31：年度猪肉消费总量走势显示消费量环比上涨。
• 图33：生猪价格历史走势显示波动性较大。
• 图34：2019-2024年收储情势图显示收储政策对价格的支撑作用。
• 图35：2019-2024年放储情势图显示放储对价格的压制作用。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info