20260816-国金证券-互联网行业研究_腾讯AI投入加速_DeepSeek-V4-Pro正式版上线_9页_1mb

互联网行业研究总结

核心内容概览

本报告为国金证券传媒与互联网组发布的行业周报，分析了2026年8月10日至14日期间互联网行业的整体表现及重点事件。报告内容涵盖电商、流媒体平台、虚拟资产及AI&云四大板块，重点分析了各板块的市场动态、公司业绩以及行业发展趋势。

主要观点

1. AI&云板块

• 技术进展：DeepSeek V4 Pro 正式版上线，增强了Agent能力，并在生产环境中表现显著提升。同时，DeepSeek 宣布调价方案，采用峰谷定价策略，高峰时段价格为空闲时段的两倍，V4-Pro价格为V4-Flash的三倍。
• 行业动态：Meta 推出轻量化AI模型 Muse Glimmer，适用于日常任务处理。OpenAI 推出 GPT-5.6-Cyber 模型，专为网络安全任务设计，仅对“可信客户合作伙伴”开放。谷歌推出 Gemini 3.7 Flash 模型，专为编程与Agent场景优化。智谱发布 GLM-5.3，编程能力突出，表现优异。xAI 发布 Grok 4.6，能力追平 OpenAI，性价比优势明显。
• 市场表现：纳斯达克互联网指数上涨0.71%，部分科技股如特斯拉、甲骨文上涨，而微软、谷歌A等则下跌。

2. 游戏与流媒体平台

• 游戏行业：暑期主要依赖长线运营，新品增量有限。
• 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，但非订阅收入可能成为第二增长曲线。腾讯音乐2026Q2收入及利润超预期，主要得益于喜马拉雅并表。Spotify 推出 AI Persona 徽章，限制AI生成艺人资料的推荐，提高透明度。网易云音乐、腾讯音乐等表现不佳，而奈飞、Spotify小幅上涨。

3. 电商与互联网

• 市场表现：恒生互联网科技业指数下跌5.95%，多数个股表现疲软，如腾讯控股、京东、拼多多等。叮咚买菜因开海季活动表现较好，涨幅显著。
• 行业动态：电商行业预计8月仍弱增长，整体承压。

4. 虚拟资产&资产交易平台

• 市场表现：比特币和以太坊价格有所回落，分别下跌2.92%和1.71%。部分券商如Robinhood、嘉信理财表现较好，而老虎证券、富途控股、Coinbase等则下跌。
• 行业动态：Coinbase Business 升级支付产品，支持AI Agent支付，提升企业接受加密货币支付的便捷性。Kalshi 拟融资7.5亿美元，估值达400亿美元。美国SEC拟推出加密相关举措，但代币化创新豁免进一步推迟。

关键信息

一、电商&互联网

• 恒生互联网科技业指数：本期累计下跌5.95%，跑输恒生科技指数和恒生指数。
• 个股表现：叮咚买菜上涨3.91%，腾讯控股下跌8.1%，京东下跌11.86%，拼多多下跌7.6%。
• 重大事件：叮咚买菜2026开海季商品SKU翻倍，商品种类扩展，差异化商品上线。

二、流媒体平台

• 恒生传媒指数：本期下跌5.08%，跑输恒生指数。
• 个股表现：腾讯音乐-SW下跌10.11%，网易云音乐下跌5.85%，爱奇艺小幅上涨1.50%。
• 行业动态：Spotify 推出AI Persona徽章，限制AI生成艺人资料推荐；腾讯音乐2026Q2收入和利润超预期。

三、虚拟资产&资产交易平台

• 价格变动：比特币和以太坊价格分别下跌至62984美元和1880.33美元。
• 个股表现：Robinhood上涨2.43%，嘉信理财上涨3.24%，而老虎证券、富途控股、Coinbase等下跌。
• 行业动态：Coinbase Business 支持AI Agent支付；Kalshi 拟融资7.5亿美元；SEC拟推出加密相关举措，但代币化创新豁免进一步推迟。

四、AI&云

• 技术进展：DeepSeek V4 Pro 正式版上线，增强Agent能力；Meta 推出轻量化AI模型；OpenAI扩展网络安全服务；谷歌推出Gemini 3.7 Flash模型；智谱发布GLM-5.3，编程能力突出；xAI发布Grok 4.6，能力追平OpenAI。
• 市场表现：纳斯达克互联网指数上涨0.71%，部分科技股如特斯拉、甲骨文上涨，而微软、谷歌A等下跌。
• 行业合作：英伟达与6家金融机构合作设立算力融资平台，计划调动超5000亿美元资本用于AI基础设施建设。

风险提示

• 政策风险：后续政策不及预期、中美关系变化、内容上线及表现不及预期、宏观经济运行不及预期、AI技术迭代和应用不及预期、政策监管风险。
• 行业影响：政策变化可能影响内容正常上架及公司业绩表现，AI技术进展可能影响行业变革落地预期。

投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%—15%。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

本报告全面分析了互联网行业在AI技术、流媒体、电商及虚拟资产等领域的最新动态，揭示了各板块的市场表现及行业发展趋势。同时，也提醒了潜在的政策及市场风险，为投资者提供了参考依据。