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动力煤周报总结（2021.1.17-1.21）

核心内容概览

本周动力煤市场整体呈现上涨趋势，ZC2205合约周涨幅达11.63%，坑口和港口价格均有明显提升，基差水平扩大。市场供给和需求两端均有所变化，影响价格走势。

基本面分析

供给端

• 煤矿减产：临近春节，矿区安监从严，煤矿提前计划减产，主产地煤价偏强运行。
• 发运减少：受成本发运倒挂影响，大秦线发运明显下滑。
• 库存去化：北港库存继续去化，截止1月21日，环渤海八港库存合计1536万吨，周减少151.7万吨。
• 电厂库存：全国电厂样本区域存煤总计1230.55万吨，环比减少36.3万吨；日耗61.24万吨，环比增加0.17万吨；可用天数20.09天，环比减少0.65天。

需求端

• 需求减弱：随着春节临近，工业企业陆续放假，沿海地区电厂日耗逐步走弱。
• 印尼出口：印尼解除出口禁令，但实际释放仍需时间，预计1月底2月初抵达国内。
• 运价下行：运价继续震荡下行，CBCFI煤炭综合指数周减少78.68。

现货与价差

• 现货上涨：现货端此轮上涨明显强于且快于期货端，目前盘面以补涨为主。
• 价差情况：
  • ZC2205合约周涨幅11.63%，振幅16.44%。
  • 5-9价差与9-1价差图示显示市场对远月合约的预期有所变化。

基差分析

• 基差扩大：现货明显上涨，导致基差再度扩大，01、05、09合约基差图示显示基差水平上升。

发运利润

• 发运利润图示：显示发运利润的变化趋势，但未提供具体数值，需结合其他数据判断市场供需状况。

库存情况

• 北港库存去化：北港库存继续去化，港口库存合计55个港口，周库存数据图示显示库存下降趋势。
• 电厂库存：全国电厂样本区域库存环比减少，可用天数略有下降。

气温影响

• 气温偏低：目前各地气温仍偏低，对煤炭需求有一定抑制作用。

运价变化

• 运价回落：市场运价小幅回落，CBCFI煤炭综合指数周减少78.68。
• 锚地船舶数：秦皇岛港锚地船舶数图示显示运力变化，可能影响煤炭运输效率。

电力需求与替代能源

• 水电发电低：南方主要河流进入枯水期，水电发电处于低位，对煤炭需求形成一定支撑。

技术面分析

• 05合约走势：从日线看，ZC2205合约冲高后进入盘整，关注800整数关口的阻力作用。
• 技术图示：技术分析图示显示价格波动和支撑阻力位，为投资者提供操作参考。

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总结与展望

• 短期走势：现货上涨快于期货，预计节前补库结束后，煤炭价格驱动略显不足。
• 关注重点：重点关注环渤海港口库存变化，预计后市进一步冲高有一定难度。
• 市场情绪：整体市场情绪偏乐观，但需警惕春节假期对需求端的影响。