20210420-国金证券-艾德生物-300685.SZ-业绩符合预期_内生增长优异_4页_1mb

艾德生物 (300685.SZ) 增持（维持评级）总结

核心内容

艾德生物是一家专注于肿瘤精准医疗检测的公司，近年来在业绩表现、产品线扩展和国际化战略方面取得了显著进展。分析师袁维对艾德生物进行了点评，维持“增持”评级，并对公司的未来发展前景持积极态度。

主要观点

• 业绩表现稳健：2021年一季度，公司实现营收1.74亿元，同比增长91.65%；归母净利润0.43亿元，同比增长67.59%；扣非后归母净利润0.39亿元，同比增长183.25%。剔除股权激励成本影响后，归母净利润同比增长26.69%，盈利能力持续提升。
• 内生增长优异：公司2021年一季度毛利率为82.56%，净利率为25%，费用端下降带动了净利率的提升。同时，应收账款和存货周转效率显著提高，表明公司经营效率有所改善。
• 产品线丰富化：公司不断拓展其检测试剂产品线，包括人类SDC2基因甲基化检测试剂盒（荧光PCR法）已获批国家三类医疗器械证，具备高灵敏度和特异性，有望逐步放量。此外，公司在NGS平台和IHC平台领域的HRR、HRD检测、Masterpanel产品已完成研发，PD-L1检测也处于注册报批的最后阶段。
• 国际化战略推进：公司积极拓展国际市场，2020年产品已覆盖全球60多个国家和地区，且已获得日本PMDA审批受理。同时，与阿斯利康签署了“一带一路”国际合作备忘录，进一步扩大其国际业务布局。
• 盈利预期良好：分析师预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.48亿元、3.37亿元、4.45亿元，分别同比增长38%、35%、32%。

关键信息

市场数据

• 当前股价：85.61元
• 总股本：2.22亿股
• 已上市流通A股：2.18亿股
• 总市值：189.89亿元
• 年内股价波动：最高95.58元，最低51.68元
• 沪深300指数：5083
• 创业板指：2896

财务指标

投资建议

• 评级：增持
• 预期涨幅：5%—15%

风险提示

• 疫情影响肿瘤临床诊疗和公司业绩表现
• 新产品放量不达预期
• 研发产品注册不及预期
• 政策面降价控费压力

附录：财务预测摘要

损益表预测

现金流量表预测

资产负债表预测

比率分析

投资评级分析

评分：1.38
最终评分与平均投资建议对照：

• 1.00 = 买入
• 1.01~2.0 = 增持
• 2.01~3.0 = 中性
• 3.01~4.0 = 减持

投资建议说明

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—15%
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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