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乙二醇：紧平衡的格局还要持续多久？

核心内容

本文围绕乙二醇（MEG）市场供应紧张的现状及未来走势展开分析，重点探讨中东地缘冲突对全球乙二醇供应的影响，以及国内供应和库存变化对市场的影响。文章指出，当前乙二醇市场处于紧平衡状态，供应偏紧的格局可能在短期内持续。

主要观点

• 中东供应受阻：自2月底以来，中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻，对乙二醇供应造成严重影响。中东地区是全球乙二醇供应的重要来源，沙特、伊朗、科威特合计产能达1062万吨，约占全球总产能的16.7%。
• 全球供应偏紧：中东供应受阻叠加原油价格上涨，使得全球乙二醇市场整体处于偏紧状态。
• 国内供应情况：我国乙二醇进口量自3月份以来持续下滑，6月份降至12万吨。尽管国产油制产量有所下降，但煤制乙二醇因利润较好，开工率较高，部分弥补了油制产量的缺口。
• 库存处于低位：由于进口减少，国内乙二醇库存持续去化，当前库存已处于历年同期低位水平。
• 市场表现：在供应紧缺的背景下，近月合约的基差和月差表现尤为亮眼，而远月合约则需密切关注地缘局势及通航情况的变化。

关键信息

• 中东地缘冲突影响：霍尔木兹海峡通航问题未解决，中东乙二醇供应持续受限。
• 进口趋势：6月份进口量降至12万吨，显示供应紧张。
• 国内生产情况：
  • 油制产量下滑；
  • 煤制产量保持较高开工率。
• 库存水平：国内库存处于历年同期低位。
• 未来展望：
  • 若霍尔木兹海峡通航问题未解决，供应偏紧格局将加剧；
  • 8月份进口仍处于极低水平，9月份可能略有回升；
  • 10月份以后供应恢复情况取决于地缘局势和通航恢复进度。

图表说明

• 图：MEG油化开工：反映油制乙二醇的开工情况。
• 图：MEG煤制开工：展示煤制乙二醇的开工率，显示其在供应中的重要作用。
• 图：MEG港口库存：说明国内港口库存水平，当前处于低位。

报告信息

• 作者：郑邮飞/F0284348、Z0010566/
• 编辑：武宇杰
• 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/
• 复核：于心悦
• 报告完成日期：2026年8月7日
• 报告机构：一德期货有限公司
• 期货开户服务：文章中附有期货开户相关信息及二维码，引导读者进行开户操作。

免责声明

• 本报告内容基于公开信息及实地调研，仅反映作者观点。
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