20210808-华安证券-食品饮料行业周报_白酒板块估值具备足够安全边际_21页_1mb

报告摘要

本报告发布于2021年8月8日，由华安证券研究所撰写，分析师为文献、姚启璠、余璇。报告对食品饮料行业进行了综合分析，重点推荐白酒板块，认为当前白酒板块估值具备足够的安全边际，建议投资者关注高端白酒及次高端酒企的布局。

上周食品饮料板块指数整体上涨2.03%，在申万一级子行业中排名第十四。
与沪深300指数相比，落后0.27%，但领先上证综指0.24%。
子行业中，黄酒（+0.33%）、食品综合（+1.13%）、肉制品（+1.61%）、白酒（+1.70%）、啤酒（+3.74%）、葡萄酒（+5.15%）、乳品（+6.88%）、其他酒类（+7.12%）呈现上涨态势，而软饮料（-1.29%）、调味发酵品（-0.24%）下跌。

白酒板块：当前估值具备足够安全边际，推荐高端白酒品牌如茅台、五粮液、泸州老窖，建议关注成长性较强的舍得酒业、山西汾酒。
安井食品：Q2收入快速增长，利润微增；电商渠道增长显著，商超渠道略有下滑；预计2021-2023年归母净利润分别为7.94/10.06/12.38亿元，对应PE分别为50.1/39.6/32.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
巴比食品：预计2021年H1营业收入为5.8亿元至6.1亿元，同比增长63.86%-72.34%，净利润2亿元至2.2亿元，同比增长258.96%-294.85%。预计2021-2023年营收分别为12.98/15.03/17.58亿元，净利润分别为2.76/3.08/3.18亿元，EPS分别为1.11/1.24/1.28，PE分别为31/28/27，维持“买入”评级。
中炬高新：大股东大手笔包揽定增，计划募资不超过77.91亿元，用于调味品扩产和补充流动资金，公司未来增长潜力大，预计2021-2023年营收分别为61.22、74.62、89.40亿元，归母净利润为9.47、11.55、13.67亿元，对应PE分别为26.05、21.36、18.05，维持“买入”评级。
桃李面包：营收回归双位数增长，盈利能力稳定，预计2021-2023年营收分别为67.71、77.53、89.52亿元，归母净利润为9.16、10.49、12.20亿元，对应PE分别为29.31、25.58、22.00，维持“增持”评级。

品种	最新数据
白酒	茅台酒整箱批价上涨至3700元，散瓶飞天批价逼近3000元；五粮液批价稳于千元上方，国窖1573批价稳于900元/瓶
葡萄酒	进口葡萄酒数量为37,450千升，同比下降10%，环比上升9.7%；进口葡萄酒单价为22,583元/千升，同比下降38.3%，环比下降5.6%
小麦	8月6日价格为2,588.89元/吨，同比增长8.12%，环比上涨1.2%
玉米	8月6日价格为2,785.94元/吨，同比增长18.3%，环比上涨0.2%
大豆	8月6日价格为5,199.47元/吨，同比增长20.4%，环比上涨0.6%
食糖	7月31日白砂糖价格为5.65元/公斤，同比增长5.85%，环比增长0.3%
猪肉	7月30日仔猪、猪肉、毛猪价格分别为50.79元/公斤、18.85元/公斤、19.92元/公斤
生鲜乳	7月28日价格为4.33元/公斤，同比增长19%，环比增长0.2%
包装材料	玻璃、铝锭、瓦楞纸价格分别为3,064.80元/吨、19,443.10元/吨、4,103.30元/吨，同比分别增长87.4%、32.7%、10.6%

得利斯、白象等企业进军速冻米面行业：得利斯参股丰得利，白象食品全面推出速冻产品，其他如海欣食品、雪糕品牌钟薛高等也纷纷布局速冻米面市场，显示出“老品类”迎来“新机会”的趋势。
联合利华可能出售茶业务：联合利华已开始出售其大部分茶业务，可能在9月进行竞标，但未正面回应出售传闻。
天猫美食新品牌创造营：揭示了10大热门赛道，如乐宅生活、品质食材、创意新味、国潮美食等，展现了新品牌与新消费趋势的结合。

行业评级：增持—未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上；中性—与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%；减持—落后沪深300指数5%以上。
公司评级：买入—领先市场基准指数15%以上；增持—领先5%至15%；中性—相差-5%至5%；减持—落后5%至15%；卖出—落后15%以上；无评级—因无法获取资料或存在重大不确定性。

以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的详细总结。

展开完整摘要