20260805-大同证券-建筑装饰行业周报_政策利好驱动_建筑装饰逆势走强_14页_1mb

建筑装饰行业总结

核心内容概览

建筑装饰行业在2026年7月27日至8月2日期间表现出“逆势走强、结构活跃”的特点。尽管A股整体分化调整，建筑装饰板块却跑赢大盘，指数涨幅达3.13%，主要得益于政策利好和细分赛道的高景气。同时，行业估值处于低位，具备一定的配置价值。

主要观点

• 政策驱动明显：政治局会议强调逆周期调节，国常会核准8台核电机组，碳达峰方案印发，为能源基建和核电模块化建设提供长期支撑。
• 行业分化加剧：半导体洁净室、核电模块及钢结构赛道表现强劲，业绩预增显著；而传统基建央国企新签订单增速放缓，经营承压，但高股息属性凸显防御价值。
• 市场表现强劲：建筑装饰指数跑赢沪深300，设计咨询、园林工程等子板块涨幅居前，143家上市公司上涨，20家下跌。
• 资金面边际收紧：专项债和城投债发行节奏放缓，净融资转负，需关注后续财政政策对基建资金的支撑。
• 行业基本面筑底：建筑业PMI指数为47%，处于荣枯线下，但业务活动预期指数升至51.8%，显示市场对后续需求修复仍有一定信心。

关键信息

一、行情走势

• 建筑装饰指数周涨幅达3.13%，显著跑赢大盘。
• 子板块中，工程咨询服务Ⅱ涨幅最高，达8.75%；园林工程涨幅4.14%。
• 个股方面，汉嘉数智、甘咨询、华图山鼎等涨幅居前，而杭州园林、柏诚股份等跌幅较大。

二、估值情况

• 截至7月31日，建筑装饰行业PE(TTM)为13.02倍，位于近10年77.3%分位数，全市场排名第29/31。
• PB(LF)为0.68倍，处于近10年3.03%分位数，全市场排名第30/31，估值优势明显。

三、行业数据跟踪

1）发债数据

• 城投债发行量环比减少165.15亿元，净融资额为-316.11亿元，资金面边际收紧。
• 专项债发行量环比减少1131.1亿元，8月新增为0亿元，显示基建融资节奏放缓。

2）经营数据

• 建筑业PMI为47%，环比下降2个百分点，显示行业景气度走弱。
• 新接订单指数为40.1%，环比减少6.2%，企业对后续需求信心减弱。
• 新房成交面积环比增加14.19%，但二手房成交套数减少5.16%，房地产市场仍承压。

3）高频数据

• 水泥市场：发运率39.34%，环比下降0.3%；散装水泥价格250元/吨，环比下降2.34%，市场需求疲软。
• 螺纹钢：产量同比下降4.19%，价格同比微涨0.72%，但环比下跌1.01%，量价齐跌。
• 石油沥青：装置开工率20.6%，环比下降0.7%，受天气和需求影响，开工率持续下滑。

四、行业重要事件

• 郑州至平原新区城际铁路：纳入新乡“十五五”规划，将提升区域互联互通水平。
• 西藏阿里象雄桥通车：改善当地交通条件，助力新型城镇化建设。
• 长沙高铁西站混凝土结构完工：作为全国性交通枢纽，将推动长株潭都市圈发展。
• 邵永高铁跨沪昆高速特大桥转体成功：标志着项目进展顺利，将改善湖南中西部交通格局。
• 潍宿高铁至青岛连接线隧道贯通：为后续施工奠定基础，促进胶东半岛与京津冀、长三角互联互通。

五、公司动态

• 山水比德：调整募投项目，终止部分与场地购置和装修相关的子项目，转向租赁模式，以应对房地产调整带来的经营压力。
• 德才股份：为子公司提供5,000万元连带责任担保，强化合作与资金支持。
• 华建集团：1-6月新签合同总额28.04亿元，同比下降21.65%，工程设计业务增长显著，但工程承包业务大幅下滑。
• 中国海城：回购注销499,363股限制性股票，因部分激励对象未达解除条件或离职。
• 亚翔集成：实施2026年中期现金分红，分红总额达3.52亿元，占净利润的71.78%。

投资建议

1. 关注低估值高股息方向：在流动性宽松和低利率环境下，低估值、高分红的央国企具备配置价值。
2. 布局高景气赛道：重点跟踪半导体洁净室、核电模块及钢结构领域，相关企业业绩预增明显。
3. 重视政策催化：“两重”项目清单落地、消费政策加码预期将为行业基本面修复提供支撑。

风险提示

1. 基建、地产投资不及预期；
2. 宏观流动性收紧风险；
3. 地方融资平台违约风险；
4. 关税影响增强的风险。

行业评级

• 看好：预计未来6~12个月内，行业指数表现强于市场基准指数。