20260813-东海证券-晨会纪要_12页_806kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份晨会纪要，涵盖机械设备行业、公司简评、市场分析及财经要闻等内容，主要由东海证券研究所的分析师撰写，提供行业动态、投资建议与市场展望。

重点推荐

1.1 挖掘机外销表现强劲，龙头矿山高端产品突破

• 行业动态：

  • 2026年7月，挖掘机销售1.95万台，同比增长13.9%；出口销量同比增长21.2%，表现亮眼。
  • 1-7月累计销量同比增长24.8%，其中出口增长31.7%，海外拓展加速。
  • 国内需求方面，重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，带动内需复苏。
  • 挖掘机寿命约8年，叠加设备更新政策，存量设备更新需求有望释放。

• 公司进展：

  • 三一重工：SY3000E大型电动矿挖首次出口至印尼，实现零排放、低噪声。
  • 柳工：9200F超大型挖掘机交付江铜集团，进一步拓展高端矿山产品线。

• 投资建议：

  • 建议关注海外布局深入、产品矩阵完善、研发实力强的龙头企业，如三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。

• 风险提示：

  • 贸易摩擦、海外需求放缓、市场竞争加剧、政策不及预期等。

1.2 贝达药业（300558）：产品矩阵持续丰富，研发进展快速推进

• 业绩表现：

  • 2026年H1归母净利润3.08~3.92亿元，同比增长120%~180%；扣非后净利润2.29~2.86亿元，同比增长20%~50%。

• 产品进展：

  • 九款产品上市，覆盖肺癌、肾癌、乳腺癌等多个领域。
  • 埃克替尼、曲妥珠单抗入选基药目录，贝伐珠单抗新增入选，助力基层市场拓展。
  • 恩沙替尼术后辅助III期研究发表于《新英格兰医学杂志》，国内上市申请已受理，有望打开早中期肺癌市场。

• 研发动态：

  • 与EyePoint合作开发眼科缓释制剂EYP-1901，两项全球III期临床试验预计近期公布顶线数据。
  • 新型泛RAS“非降解型分子胶”抑制剂BPI-572270处于I期临床阶段，海外权益转让正在推进。

• 投资建议：

  • 维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为5.89/7.47/9.11亿元，对应PE分别为48.94/38.60/31.65倍。

• 风险提示：

  • 产品降价、研发进度不及预期、海外市场拓展不及预期等。

1.3 富创精密（688409）：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值

• 公司概况：

  • 国内稀缺的平台型半导体设备精密零部件制造商，覆盖机械及机电零组件、气体传输系统。
  • 2025年机械及机电零组件收入23.97亿元，同比增长15%；气体传输系统收入11.06亿元，同比增长25.85%。

• 行业背景：

  • 2026年全球半导体设备市场规模预计达1659亿美元，同比增长约23%。
  • 中国半导体设备整体国产化率从2021年的8%提升至2025年的23.2%，预计2030年将达39%。

• 竞争优势：

  • 已进入国内外主流设备厂商供应链，与客户深度绑定，前五大客户收入占比稳定在70%左右。
  • 技术壁垒高，产品适配先进制程，具备7nm及以下制程零部件研发与量产能力。

• 投资建议：

  • 首次覆盖，给予“增持”评级，预计2026-2028年营收分别为52.29、68.29、83.54亿元，净利润分别为3.19、4.77、7.09亿元。

• 风险提示：

  • 下游需求不及预期、产品研发进度不及预期、行业竞争加剧等。

财经要闻

1. 美国7月CPI年率录得3.4%，符合预期，显示通胀压力有所缓解。
2. 中国人民银行将在8月14日、8月17日至19日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。
3. 2026年第二季度中国货币政策执行报告显示：
   • 中国经济稳中提质，GDP同比增长4.7%。
   • 央行实施适度宽松货币政策，优化利率调控机制，精准支持重点领域。
   • 下一阶段将继续深化金融改革，加强政策前瞻性与灵活性，防范金融风险。

A股市场评述

• 上证指数收小实体阳K线，上涨0.32%，仍处于年线压力位下，面临突破战役。
• 深成指、创业板指双双上涨，分别收涨1.09%和1.49%，技术指标金叉延续，但分钟线指标走弱。
• 同花顺行业板块中，93%板块收红，74%个股上涨，市场整体回暖。
• 涨幅居前的行业：非金属材料II（+4.78%）、装修装饰II（+4.11%）、通信设备（+3.84%）、房地产开发（+3.47%）、房地产服务（+3.31%）。
• 跌幅居前的行业：油服工程（-1.93%）、摩托车及其他（-1.76%）、煤炭开采（-1.57%）。

市场数据

投资评级说明

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