20230307-太平洋-恩捷股份-002812.SZ-业绩整体增长_Q4短期盈利波动不改长期竞争力_5页_1mb

恩捷股份2022年度总结

核心内容概述

恩捷股份（股票代码：002812）在2022年实现了显著的业绩增长，全年营收达125.91亿元，同比增长57.73%，归母净利润为40亿元，同比增长47.20%。尽管第四季度业绩环比出现下滑，但公司整体仍保持良好的发展态势。公司持续扩张产能，尤其是在锂电隔膜和铝塑膜领域，预计2023年相关产能将有显著提升。分析师认为，短期盈利波动不会影响公司的长期竞争力，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司业绩整体增长，全年营收和净利润均实现大幅增长，但Q4因疫情政策影响，出货量和盈利能力有所下滑。
• 产能扩张：公司锂电隔膜产能达到70亿平米，首条干法膜产线完成安装并进入调试阶段，同时在线涂覆和铝塑膜产能持续扩张。
• 财务状况：公司总资产增长迅速，2022年达到386.23亿元，资产负债结构合理，现金流状况良好。
• 盈利预测：预计2023-2025年公司营收和净利润将持续增长，EPS和PE指标逐年下降，反映市场对公司未来业绩的预期提升。
• 投资建议：分析师维持“买入”评级，认为公司具备较强的竞争力和增长潜力。

关键信息

2022年业绩数据

• 营业收入：125.91亿元，同比增长57.73%
• 归母净利润：40亿元，同比增长47.20%
• 扣非后归母净利润：38.4亿元，同比增长49.6%
• Q4收入：33.1亿元，同比增长25.3%，环比下降6%
• Q4扣非净利：7.3亿元，同比下降22.5%，环比下降37.8%
• 总资产：386.23亿元，同比增长47.85%

产能扩张情况

• 锂电隔膜产能：达到70亿平米
• 在线涂覆产能：预计2023年Q1产量达20亿平方米，2023年底可达到55条产线
• 铝塑膜产能：江西1亿平米和江苏2.8亿平米产能建设落地，提升产品竞争力

投资建议与盈利预测

财务指标分析

风险提示

• 下游需求不及预期
• 公司扩产进度不及预期
• 在线涂覆降本不及预期

证券分析师信息

• 刘强

  • E-MAIL: liuqiang@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190522080001

• 张方一

  • E-MAIL: zhangfy@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190522070001

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上）

公司财务与运营状况

• 资产负债表：2022年资产总计386.23亿元，负债合计19768亿元，股东权益合计18854亿元
• 现金流量表：2022年经营性现金流为494亿元，投资性现金流为-5686亿元，融资性现金流为6779亿元，现金增加额为1588亿元
• 利润表：2022年营业利润4769亿元，净利润4212亿元，归母净利润4000亿元

销售团队信息

• 全国销售总监：王均丽（手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com）
• 华北销售总监：成小勇（手机：18519233712，邮箱：chengxy@tpyzq.com）
• 华北销售：巩赞阳、常新宇、佟宇婷、王辉
• 华东销售总监：陈辉弥（手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com）
• 华东销售：徐丽闵、胡亦真、李昕蔚、张国锋、胡平、周许奕、丁锟
• 华南销售副总监：查方龙（手机：18565481133，邮箱：zhafl@tpyzq.com）
• 华南销售：张卓粤、何艺雯、陈宇、李艳文、袁进

其他信息

• 公司地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
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