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报告摘要

研究品种：沥青
成文日期：20260922
报告周期：日报
研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154；投资咨询从业证书号：Z0018989）

行情分析：
- 沥青主力合约 BU2610 今日下跌 89 元，跌幅 -1.52%。
- 早盘横盘后单边跳水，午盘震荡回升，波动率显著放大。
- 日 K 线收出高位长下影阴线，价格跌破短期均线支撑，处于高位洗盘阶段。
- 放量减仓下跌表明前期多头主动获利平仓，资金大幅流出是引发跳水的主要原因。
- 沥青下跌与原油主力合约大幅下跌相关，悲观情绪传导至沥青盘面。
次日展望：
- 次日大概率进入区间震荡修复阶段。
- 若跌破今日支撑位，可能进一步回踩 MA20。
宏观预期：
- 中东地缘局势与全球低库存、OPEC+减产托底的博弈是主导沥青走势的中期慢变量。
- 利多因素包括：
  - 中东地缘结构性紧张，油价中枢系统性抬升；
  - 全球原油库存低位，低库存放大价格弹性；
  - OPEC+减产托底、美国战略石油储备低位。
- 利空因素包括：
  - 美伊谈判若取得实质进展，地缘风险溢价回吐；
  - OPEC+渐进式增产、巴西等非OPEC供应释放；
  - 高油价抑制需求，IEA/EIA下调需求增速。
- 沥青走势预计强于原油成本端，核心驱动仍是中东地缘局势演变。
风险关注：
- 资金大幅离场可能导致流动性短暂收缩，需警惕次日跳空缺口及止损滑点风险。
- BU2610 处于历史高位区域，多头获利盘丰厚，任何利空都可能引发集中离场。

核心逻辑：原油成本端走弱拖累沥青，美伊谈判重启信号密集释放，地缘溢价加速回吐。
重要逻辑：沥青低供应+低库存基本面与高价抑制需求形成博弈，原料供应紧张，现货持续上涨。
其他逻辑：
- "金九银十"传统施工旺季，节前赶工与备货需求跟进；
- 北方终端项目进入赶工窗口，现货资源紧张；
- 双节刚需增加，带动下游拿货预期增强。