20261009-大越期货-棉花周报_27页_1mb

AI报告摘要

本周为国庆节后两个交易日，棉花市场受外盘反弹影响，出现小幅反弹。整体市场关注点集中在新棉上市、市场收购情况、以及国内外供需变化上。

市场走势：郑棉节后小幅反弹，主力合约01关注16000元/吨附近的压力位，若能重新站上该价位，则反弹可能延续，下一个目标为16500元/吨；反之若受压，则可能在15500-16000元/吨区间震荡。
供需变化：
- 产量：2026/27年度全球棉花产量预计为2594万吨，中国产量为634万吨，印度产量为522.5万吨，美国产量为287.4万吨。
- 消费：全球棉花消费量预计为2676.3万吨，中国消费量为914.5万吨，印度消费量为577万吨，巴基斯坦消费量为222.1万吨。
- 库存：全球期末库存预计为1521万吨，中国期末库存为754.8万吨，美国期末库存为78.4万吨。
利多因素：
- 化纤价格走高，替代效应增强。
- 化肥价格上涨，种植成本增加。
- 对美出口关税降低，中美关系有所缓和。
- 厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
- 金九银十旺季即将到来，需求预期提升。
利空因素：
- 国储开始拍卖，可能增加市场供应。
- 金九订单不如预期，需求疲软。
- 新棉即将大量上市，市场压力上升。

全球棉花产销存预测（ICAC）：
- 2026/27年度：产量2594万吨，消费2614万吨，期末库存1521万吨。
- 2025/26年度：产量2676.3万吨，消费2676.3万吨，期末库存1521万吨。
中国棉花进口情况：
- 8月份棉花进口8万吨，同比增长10.7%。
- 8月份棉纱进口18万吨，同比增长36.5%。
中国棉花库存情况：
- 7月农村部数据显示，中国棉花期末库存为822万吨。
- 9月数据显示，中国期末库存为754.8万吨，同比下降4%。
全球棉花供需平衡表：
- 2026/27年度：期初库存17.70百万吨，进口9.70百万吨，消费26.14百万吨，期末库存17.50百万吨，库存消费比0.67。
- 2025/26年度：期初库存16.75百万吨，进口9.66百万吨，消费25.82百万吨，期末库存17.70百万吨，库存消费比0.69。