20261009-大越期货-棉花早报_27页_1mb
AI报告摘要
棉花早报总结 —— 2026年10月9日
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年10月9日发布的棉花市场分析报告，涵盖全球棉花供需情况、中国棉花市场动态、期货市场走势及市场预期等内容。报告旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。
一、基本面分析
1. 全球供需预测（ICAC 10月）
- 产量：26/27年度预计为2594万吨。
- 消费量：预计为2614万吨。
- 期末库存：预计为1521万吨。
- 供需平衡：全球供需基本平衡，但中国消费量略高于产量，整体呈现中性趋势。
2. 中国棉花市场
- 产量：2026/27年度预计为634万吨。
- 进口量：预计为150万吨。
- 消费量：预计为780万吨。
- 期末库存：预计为822万吨。
- 进口数据：8月棉花进口8万吨，同比增长10.7%；棉纱进口18万吨，同比增长36.5%。
- 出口数据：8月纺织品服装出口285.7亿美元，同比增长7.7%。
二、市场走势与指标分析
1. 基差
- 现货3128b均价：17262元/吨。
- 基差：1552（01合约），升水期货，市场情绪偏中性。
2. 盘面走势
- 技术面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
3. 主力持仓
- 趋势：主力持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。
三、市场预期
- 短期走势：郑棉节后预计小幅高开反弹，但力度偏弱。
- 主力区间：01合约预计在15500-16000元/吨区间震荡修整。
- 基本面影响：金九银十消费不及预期，新棉即将大量上市，市场供应充足，基本面短期偏空。
四、利多与利空因素
利多因素
- 替代品价格：化纤价格走高。
- 种植成本：化肥价格上涨，导致种植成本增加。
- 政策因素：对美出口关税有所降低，中美关系有所缓和。
- 天气因素：厄尔尼诺天气形成，可能影响产量。
- 旺季预期：金九银十消费旺季即将到来。
利空因素
- 国储拍卖：国储开始拍卖，增加市场供应。
- 订单情况：金九订单不如预期。
- 新棉上市：新棉即将大量上市，市场供应充足。
五、全球棉花供需平衡表（单位：百万吨）
| 年度 | 产量 | 期初库存 | 进口量 | 消费量 | 出口量 | 期末库存 | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/2027 | 25.94 | 17.70 | 9.70 | 26.14 | 9.70 | 17.50 | 0.67 |
| 2025/2026 | 26.98 | 16.75 | 9.66 | 25.82 | 9.87 | 17.70 | 0.69 |
| 2024/2025 | 25.62 | 16.64 | 8.74 | 24.88 | 9.37 | 16.75 | 0.67 |
| 2023/2024 | 24.30 | 17.12 | 9.35 | 24.31 | 9.82 | 16.64 | 0.68 |
| 2022/2023 | 24.45 | 17.16 | 8.14 | 24.37 | 8.26 | 17.12 | 0.70 |
| 2021/2022 | 24.66 | 17.93 | 9.33 | 25.49 | 9.27 | 17.15 | 0.67 |
六、棉花价格与利润情况
1. 现货价格
- 3128B均价：16000-18000元/吨（预测区间）。
- Cotlook A指数：75-100美分/磅（预测区间）。
2. 轧花厂加工利润
- 数据来源：钢联数据。
- 最新数据：2026年9月30日。
3. 纺纱厂即期利润
- 数据来源：钢联数据。
- 最新数据：2026年9月30日。
七、市场相关数据图表
- 基差图：展示现货与期货01合约的基差情况。
- 价差图：展示不同棉花品种之间的价差变化。
- 进口到港报价图：反映棉花进口成本。
- 仓单情况图：显示棉花期货仓单变化。
- 工业库存图：展示棉花工业库存变动。
- 商业库存图：反映棉花商业库存趋势。
- 库存折存天数图：显示棉花库存的折存天数变化。
- 纯棉纱开工率图：反映纺纱厂开工情况。
- 织布厂开机率图：展示织布厂生产活跃度。
八、免责声明
- 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制、传播或引用。
- 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
- 报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
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