20240205-德邦证券-策略周报_估值手册-估值展现性价比_10页_1mb

证券研究报告：策略周报

宽基预期与估值

• 估值现状：截至2024年2月2日，A股总体PE(TTM)为1491倍，历史分位29%；创业板指PE(TTM)达2345倍，分位0%。
• 预期调整：全A总体PE(2023E)为137倍（历史分位22%），PE(2024E)为1155倍（历史分位1%），表明估值回落但未来预期有所回升。
• 行业表现：科创板2024E归母净利润增速预期达3610%，对应PE(2024E)为3420倍，为历史最低估值分位。

PB-ROE与国际对比

• 国内市场：全A PB分位为历史最低，ROE分位为5%，PB-ROE关系为负；创业板PB分位6%，ROE分位94%，显示低估值对应高ROE。
• 国际对标：纳斯达克综指估值分位约为84%，处于较高水平。

行业利润与估值对比

• 利润增长：电子、国防军工、基础化工、综合板块2024E净利润增速预期均超20%。
• 低估行业：电力设备、轻工制造、建筑装饰、环保等板块PE(2023E)分位处于10%以下，存在潜在投资机会。

风险提示

• 估值数据滞后且盈利预期样本不全；
• 历史分位数仅反映当前状态，与未来市场表现无绝对关联。