20240219-德邦证券-估值手册_整体估值反弹_24E预期上修_10页_1mb

策略周报总结

• 宽基估值：A股总体PE(TTM)为1506倍，2012年以来分位0293%；创业板PE(TTM)为2519倍，2012年以来0%分位。一致预期显示，全A总体PE(2023E)为1715倍（448%分位），PE(2024E)为1327倍（158%分位），表明估值反弹且性价比高。

• PB-ROE对比：全A当前PB分位为2012年以来最低，ROE分位5%，属于低PB低ROE状态。创业板指PB分位11%，ROE分位94%，属于低PB高ROE状态。国际比较显示，美股（如纳斯达克试）估值分位高，例如PB和PE分位均超过80%，风险较高。

• 行业预期：申万一级行业中，多个板块如基础化工、钢铁、电子等行业预计2024E归母净利润增速大于20%。从估值分位看，农林牧渔和电力设备等行业PE分位低于2012年10%水平，潜在性价比高。

• 风险提示：基于财报的估值数据有滞后性；盈利预期基于Wind一致预期，样本可能不全；估值分位状态不直接确保后续走势。