20240102-德邦证券-策略周报_估值手册-估值有抬升_预期仍稳定_10页_1mb

策略周报总结

• 宽基预期与估值：宽基指数估值整体较上周抬升，科创板2024E归母净利润增速预期达3541%，对应PE(2024E)为3975，估值分位历史最低，性价比高。A股总PE(TTM)为1645倍，分位35%；创业板PE(TTM)为2785倍，分位1%；全A 2023E和2024E PE分位分别为28%和6%。

• PB-ROE与国际对比：全A PB分位16%，ROE分位47%，PB-ROE差-31%，属低PB低ROE。创业板PB分位163%，ROE分位94.2%，PB-ROE差-779%，低PB高ROE。美股如纳斯达克指数估值分位极高，PB和PE分位均超过85%。

• 申万一级行业：TMT行业总体稳定增长，电子、国防军工、计算机、基础化工和综合板块2024E归母净利增速预期超过20%。电力设备、轻工制造、建筑装饰、环保等行业PE(2023E)分位低于10%，估值被低估。

• 风险提示：基于财报的估值数据可能存在滞后性，盈利预期基于Wind一致预期，样本可能不全或不及时；估值分位仅为状态特征，与后续走势无绝对关联。