20220422-国联期货-工业品周度观察_14页_438kb

报告摘要

大宗商品周度观察总结

核心内容概览

本报告对2022年4月22日当周多个工业品期货品种进行了分析，涵盖铜、铝、镍、不锈钢、玻璃、PVC、橡胶、PTA&短纤、动力煤、螺纹钢、焦炭和铁矿石等。整体来看，多数品种受疫情、供需关系、政策调控及宏观环境影响，呈现震荡或偏弱走势，部分品种因库存低位或成本支撑而具备一定支撑力。

主要观点与关键信息

1. 铜

市场表现：沪铜2206合约周上涨190元，呈现先抑后扬走势。
影响因素：
- 秘鲁铜矿罢工，但对国内影响较小。
- 国内外铜库存处于低位，对价格形成支撑。
- 美联储加息预期增强，可能对铜价构成上涨动力。
结论与策略：预计铜价将高位震荡，下方支撑仍存，建议逢高操作。

2. 铝

市场表现：沪铝2206合约周上涨50元，窄幅震荡。
影响因素：
- 国内电解铝加速投产，增产预期增强。
- LME铝库存处于历史低位，对价格形成支撑。
- 下游开工率下降，需求疲软。
结论与策略：铝价筑顶仍在继续，建议逢高做空。

3. 镍

市场表现：沪镍2205合约周涨幅9180元，维持偏强走势。
影响因素：
- 疫情影响下，国内供需受限，但通胀环境下基础金属偏多。
- 不锈钢排产维持高位，支撑镍需求。
- 期货库存持续下降，市场信心修复中。
结论与策略：暂不宜空，关注节前需求脉冲和疫情好转后补偿性需求。

4. 不锈钢

市场表现：沪不锈钢2205合约周涨幅205元。
影响因素：
- 不锈钢库存维持高位，市场震荡。
- 成本支撑下，价格维持偏强。
- 节前备货预期增强，短期或有上涨。
结论与策略：建议区间操作，关注节前需求和疫情改善。

5. 玻璃

市场表现：FG2209合约周涨幅24元，整体偏弱。
影响因素：
- 库存仍处高位，供需矛盾突出。
- 疫情抑制下游需求，宏观预期支撑有限。
- 成本端纯碱偏强，限制下跌空间。
结论与策略：以偏弱回落为主，关注疫情缓解后的需求释放。

6. PVC

市场表现：PVC2209合约周跌幅197元，进入淡季调整。
影响因素：
- 上下游库存高位，供需宽松。
- 房地产和基建需求疲软，改善需时间。
- 原料价格回落，成本支撑减弱。
结论与策略：PVC期市有望进入中级调整，或持续至6月。

7. 橡胶

市场表现：RU2209合约周跌幅325元，创近期新低。
影响因素：
- 原料供应充足但需求低迷，市场预期悲观。
- 汽车产销进入淡季，对天胶需求形成拖累。
- 库存小幅下降，但期货价格持续走弱。
结论与策略：市场对天胶需求预期悲观，建议谨慎对待。

8. PTA&短纤

市场表现：PTA现货价格上涨130元，短纤涨203元。
影响因素：
- 原油价格反弹带动PTA和短纤价格上涨。
- 长丝库存持续上升，PTA开工率下降。
- 织造开工率回升，但整体仍偏弱。
结论与策略：长丝库存压力仍存，建议关注库存变化。

9. 动力煤

市场表现：2205合约涨2元，2209合约跌12.6元，震荡偏弱。
影响因素：
- 疫情扰动供需，终端观望情绪浓厚。
- 政策限价预期增强，市场情绪偏弱。
- 港口库存恢复缓慢，大秦线事故影响运力。
结论与策略：预计煤价将偏震荡，关注政策执行情况。

10. 螺纹钢

市场表现：螺纹2209合约周跌幅85元，价格回落。
影响因素：
- 疫情导致复工缓慢，终端需求疲软。
- 政策压减产量，钢厂库存去化受阻。
- 基建支撑有限，地产需求持续低迷。
结论与策略：短期宜轻仓操作，若原料支撑下移则可能转入下跌。

11. 焦炭

市场表现：焦炭2209合约周跌幅168元，进入顶部震荡。
影响因素：
- 焦煤紧缺，成本支撑较强。
- 钢厂复产缓慢，铁水产量回升有限。
- 环保限产与需求疲软形成博弈。
结论与策略：整体高位震荡，建议观望为主。

12. 铁矿石

市场表现：铁矿2209合约周跌幅34.5元，进入震荡阶段。
影响因素：
- 铁水产量接近去年同期，需求恢复有限。
- 供应端发运量增加，库存高位。
- 疫情后需求预期与现实存在落差。
结论与策略：中期看空，但短期震荡为主。

总结

本周工业品市场整体呈现震荡格局，多数品种受疫情、政策及供需关系影响，面临强预期与弱现实的矛盾。铜、铝、镍等品种因库存低位和成本支撑维持偏强走势，而玻璃、PVC、橡胶等则因需求疲软和库存高位表现偏弱。PTA和短纤受原油反弹带动价格小幅上涨，但库存压力仍存。螺纹钢和焦炭则因疫情和政策压制，呈现震荡调整。铁矿石受供应增加和需求疲软影响，重心将下移。整体来看，市场情绪谨慎，建议关注政策落实及疫情变化，合理控制仓位，以区间操作为主。

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