融资租赁行业深度报告_行业高成长_政策和机遇来驱动_17页_1mb

融资租赁行业深度报告总结

行业概况

融资租赁行业近年来发展迅速，成为服务实体经济的重要手段。2015年，国务院出台多项政策提升融资租赁的战略地位，推动行业发展，目标是在2020年实现行业渗透率显著提高，市场规模和竞争力位居世界前列。

行业增长与渗透率

• 行业增速：2013年至2015年，我国租赁业务量年均复合增长率约为32.4%。2014年行业投放额增长39.1%，2015年全行业合同余额达到4.44万亿元，同比增长39%。
• 渗透率：我国租赁市场渗透率仅为3.1%，远低于欧美发达国家（15-30%）和亚洲国家（10%）。若行业保持30%增速，固定资产投资增速为10%，未来5年渗透率有望达到10%，接近亚洲平均水平。

业务模式与盈利结构

国内业务模式

• 售后回租占比超过60%，直接租赁占比约22.4%，其他租赁方式占比约15.9%。
• 内资试点企业中，直接租赁占比38.2%，售后回租占比60.2%。
• 外资企业中，直接租赁占比18.0%，售后回租占比62.1%。

盈利模式

1. 杠杆运营收益：主要来源于租息和利差，一般在1-5%之间。
2. 余值收益：通过设备残值处置获得收益，一般在5-25%之间。
3. 租赁手续费：通常在0.5-3%之间。
4. 财务咨询费：在大型项目中收取，一般在0.25-5%之间。
5. 贸易佣金：在设备采购和销售环节中获取。

盈利水平

• 行业平均ROA在1-2%之间，其中远东宏信和渤海租赁的ROA分别为1.9%和1.7%。
• ROE方面，远东宏信维持在14%左右，显著高于国内其他企业。

国外租赁行业现状

市场与模式

• 全球市场规模：2013年全球融资租赁市场规模达8839.6亿美元，北美、欧洲和亚洲占据全球市场95%以上。
• 主要业务模式：直租、杠杆租赁和经营租赁，其中美国直租占45%，杠杆租赁占40%。
• 主要租赁公司：美国联合租赁公司、Ashtead集团和亚力克Aggreko分别排名前三，ROE达到30%、31.34%和19.39%。

政策与制度

• 税收优惠：美国、日本、韩国等国家有完善的税收优惠政策，如加速折旧、投资减税、租金补贴等。
• 法律支持：美国有健全的法律法规，保护出租人权利，促进租赁行业发展。
• 保险政策：政府提供信用保险，降低租赁公司风险。

行业挑战

• 行业整合：目前行业竞争无序，壁垒低，未来将进入整合阶段，规模优势和差异化将是发展重点。
• 业务模式单一：国内主要依赖售后回租，缺乏多元化业务模式，如杠杆租赁、联合租赁等。
• 客户集中度高：客户偏向大型企业，导致业务同质化严重。
• 制度不完善：缺乏专门的融资租赁法和税收优惠政策，影响行业发展。

行业机遇

• 《中国制造2025》：推动制造业智能化升级，融资租赁作为设备更新的重要手段，将迎来发展机遇。
• 政策支持：国务院鼓励设立面向小微企业和“三农”的租赁公司，推动行业服务对象下沉。
• 技术创新：融资租赁与互联网结合，推动业务模式创新，提升服务效率。
• 国际化趋势：鼓励租赁推动装备走出去和国际产能合作，拓展海外市场。

行业前景

• 融资租赁行业未来发展空间广阔，政策支持和市场需求推动行业持续增长。
• 未来行业将向专业化、差异化发展，提升盈利能力和市场竞争力。
• 随着《中国制造2025》的实施，融资租赁将在智能制造、绿色能源等领域发挥更大作用。

总结

融资租赁行业在我国正处于快速发展阶段，政策支持和市场需求推动其持续增长。然而，行业渗透率低、业务模式单一、客户集中度高以及缺乏完善的法律法规和税收优惠仍是主要挑战。未来，行业将进入整合阶段，业务模式和盈利方式的创新将成为提升竞争力的关键。同时，《中国制造2025》和“大众创业、万众创新”政策为融资租赁行业带来了新的发展机遇，使其在服务实体经济、支持中小企业融资方面发挥更大作用。