2017-融资租赁行业深度报告：行业高成长，政策和机遇来驱动_20页-2mb

融资租赁行业深度报告总结

核心内容

融资租赁行业在中国正处于快速发展阶段，具有广阔的市场前景。行业渗透率目前仅为3.1%，远低于欧美发达国家的15-30%以及亚洲国家的10%。未来若保持30%的行业增速和10%的固定资产投资增速，预计5年后行业渗透率可达到10%，基本达到亚洲国家水平。

主要观点

• 行业地位提升：2015年，融资租赁行业被提升为服务实体经济的重要战略地位。
• 政策支持：国务院出台多项政策支持融资租赁行业发展，包括简化设备融资租赁手续、鼓励设立面向小微企业和“三农”的租赁公司等。
• 行业增速：2014年行业增速达39.1%，2015年全行业合同余额达4.44万亿元，同比增长39%。
• 业务模式：国内以售后回租为主（占比60%以上），国外则以直租和杠杆租赁为主。
• 盈利模式：融资租赁公司主要通过杠杆运营收益、余值收益、租赁手续费、财务咨询费和贸易佣金等方式盈利。
• 盈利水平差异：国外租赁公司的ROE普遍高于国内，如美国联合租赁公司ROE可达30%，而国内龙头企业的ROE仅在14%左右。
• 挑战与机遇：行业面临整合、业务模式转型和制度完善的挑战；同时，受《中国制造2025》政策推动，租赁在设备更新和技术升级方面具有巨大机遇。

关键信息

行业现状

• 行业规模：截至2015年底，全国共有4508家融资租赁公司，其中外资租赁公司数量最多。
• 业务模式：国内以售后回租为主，国外以直租和杠杆租赁为主。
• 行业增速：近年来行业复合增速在30%以上，2013-2015年增长显著。
• 渗透率：中国租赁市场渗透率远低于国际平均水平，发展潜力巨大。

国内外租赁公司对比

• 外资公司：如远东宏信，ROE在14%左右，ROA在1-2%之间。
• 内资公司：如天津渤海租赁，ROE在1.7%左右，ROA在1-2%之间。
• 国外公司：如美国联合租赁、Ashtead集团，ROE可达30%，远高于国内。

政策与制度支持

• 国内政策：国务院出台多项政策支持融资租赁行业发展，包括简化设备融资租赁手续、鼓励设立面向小微企业和“三农”的租赁公司等。
• 国外政策：欧美国家在税收、折旧、保险等方面有完善的政策支持，如美国的加速折旧政策、日本的租金补贴政策等。

行业发展趋势

• 未来整合：行业将进入整合阶段，业务和盈利模式的创新将推动行业向高增长和高盈利发展。
• 服务对象下沉：未来我国融资租赁行业服务对象将逐渐下沉，更好地满足中小企业的投融资需求。
• 《中国制造2025》：政策推动设备升级换代，融资租赁作为重要手段，将迎来前所未有的发展机遇。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，若表现高于+10%，则为“看好”。

数据支持

• 数据支持人：刘志平
• 资料来源：WIND资讯、浙商证券研究所、中国租赁联盟、天津滨海融资租赁研究院

图表与数据

• 图1-图21：涵盖行业规模、业务模式、盈利模式、渗透率、注册资本分布等内容。
• 表1-表6：涵盖国外政策支持情况、国内企业排名、国外企业排名、税收优惠政策等。

总结

融资租赁行业在中国具有巨大的发展潜力，政策支持和行业整合将推动其向高增长和高盈利发展。未来行业将更加注重业务模式的优化和制度建设的完善，以满足多样化市场需求并提升行业竞争力。同时，《中国制造2025》政策为行业带来重要机遇，特别是在设备升级和技术更新方面。