20260902-华泰期货-油脂日报_强预期支撑_油脂震荡运行_9页_1mb

油脂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了近期油脂市场走势，指出三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）价格整体呈现震荡格局，走势分化。市场受到多种因素影响，包括外盘消息、国内供需变化以及政策风险等。报告还提供了相关的市场数据和图表，帮助投资者更好地理解市场动态。

主要观点

• 棕榈油：受厄尔尼诺预期支撑，期货价格偏强运行。然而，10月到港压力持续增加，且需求疲软，导致现货基差偏弱。
• 豆油：受美豆价格上涨及美国生柴政策扰动影响，期货价格上涨。但现货供应宽松，商业库存累积，双节备货不及预期，基差承压。
• 菜油：期货震荡偏强，油厂开机率回升缓解供应压力，基差小幅下调，市场以执行前期合同为主。
• 整体趋势：油脂市场整体呈现中性策略，需关注政策变化带来的不确定性。

关键信息

期货价格走势

• 棕榈油2701合约：收盘价10297.00元/吨，环比上涨14元，涨幅0.14%。
• 豆油2701合约：收盘价9098.00元/吨，环比上涨53元，涨幅0.59%。
• 菜油2611合约：收盘价10389.00元/吨，环比上涨12元，涨幅0.12%。

现货价格及基差

• 棕榈油（广东）：现货价9990.00元/吨，环比上涨70元，涨幅0.71%；基差P01-307.00，环比上涨56元。
• 豆油（天津）：现货价9160.00元/吨，环比上涨40元，涨幅0.44%；基差Y01+62.00，环比下跌13元。
• 菜油（江苏）：现货价10920.00元/吨，环比上涨40元，涨幅0.37%；基差OI11+531.00，环比上涨28元。

国际市场动态

• 大豆价格：美湾大豆（10月船期）C&F价格上调至592美元/吨；美西大豆持平；巴西大豆持平。
• 大豆升贴水：墨西哥湾上调3美分/蒲式耳，美国西岸和巴西港口持平。
• 菜籽油价格：加拿大菜籽（11月船期）C&F价格下调至670美元/吨；阿根廷豆油（9月和11月船期）价格分别上调3美元/吨和5美元/吨。
• 进口利润：棕榈油5月和6月船期的进口利润及对盘利润有所波动，反映进口成本变化。

产量与出口数据

• 马来西亚棕榈油出口：8月出口量1335281吨，环比减少6.51%。
• 巴西作物进展：棉花收割率80.6%，二茬玉米收割率94.1%，均高于上周，但低于去年同期。
• 产量数据：马来西亚初榨棕榈油产量、印尼棕榈油产量及单产数据反映市场供应情况。

库存与成交量

• 国内库存：棕榈油、豆油、菜油库存数据（周度/月度）显示供应压力与库存变化趋势。
• 成交量：菜籽油和大豆油成交量（日度/周度）反映市场活跃度与交易情况。

图表概览

• 图1-3：展示了棕榈油、大豆油、菜籽油的汇总均价、收盘价及基差走势。
• 图4-6：呈现了三大交易所的期货收盘价及基差数据。
• 图7-9：分别展示了菜籽油、棕榈油和大豆油的基差变化。
• 图10-11：反映了大豆油与菜籽油、棕榈油之间的价差走势。
• 图12-15：展示了棕榈油不同船期的进口利润和对盘利润变化。
• 图16-20：提供了棕榈油出口、产量、单产等关键数据。
• 图21-22：展示了大豆油和菜籽油的产量变化。
• 图23-29：反映了油脂成交量、库存及市场供需情况。

风险提示

• 政策风险：市场策略为中性，需关注政策变化可能带来的影响。
• 市场不确定性：供需变化、国际价格波动及天气等因素可能对油脂市场产生较大影响。

报告撰写团队

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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