联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告－江西篇_22页_1mb

江西省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概览

本报告全面分析了江西省及各地级市的经济、财政状况以及城投企业债务风险，重点揭示了江西省整体及各地区在经济发展、财政自给能力、债务负担和城投企业偿债能力方面的现状与趋势。

主要观点

江西省经济及财政状况

• 区位与资源：江西省地处中国东南偏中部，区位优越，拥有丰富的自然资源和旅游资源，形成了较为完善的陆、海、空综合交通运输网络。
• 经济总量与增速：2024年江西省经济总量居全国中游，人均GDP处于中下游水平，GDP增速略高于全国平均水平，固定资产投资增长主要得益于基础设施及高技术产业。
• 产业结构：江西省产业结构呈现“三二一”格局，即第三产业、第二产业、第一产业，其中第二产业为经济增长的主要动力。
• 财政自给能力：江西省财政自给能力偏弱，一般公共预算收入在全国排名中游，税收收入占比为63.81%，财政自给率为39.84%。政府性基金收入因房地产低迷而下降，上级补助收入对综合财力贡献较大。
• 债务情况：2024年末，江西省整体债务负担处于全国中游水平，地方政府债务率和负债率分别为171.90%和44.01%，债务压力较大。

地级市经济及财政状况

• 发展不均衡：江西省各地级市经济发展水平差异明显，赣北地区（南昌、九江）经济总量领先，赣南地区（赣州）受益于政策支持，发展次之，赣西和赣东地区经济总量相对较小。
• 财政收入：南昌市一般公共预算收入最高，为526.2亿元，财政自给率也最高（55.97%）；其他地市财政自给率普遍较低，部分城市如南昌、赣州、上饶、吉安、抚州等政府性基金收入同比下降。
• 上级补助：赣州市、上饶市、吉安市等获得的上级补助收入较大，占综合财力比重较高。
• 债务增长：2024年末，各地级市政府债务余额均保持增长，抚州市增速最快（22.95%），景德镇市负债率最高（超过60%）。

城投企业偿债能力

• 城投企业分布：江西省发债城投企业主要集中在地市级和区县级，赣州市发债城投企业数量最多，南昌市和赣州市是高信用级别城投企业的主要聚集地。
• 债券发行与融资：2024年，江西省整体债券发行规模增长，但净融资规模大幅下降。南昌市、景德镇市、萍乡市和宜春市保持净流入，其他地市为净流出。2025年1—10月，景德镇市和抚州市保持净流入，其余地市净流出。
• 债务负担：截至2025年6月底，江西省各地级市发债城投企业现金类资产/短期债务指标整体偏弱，南昌市和赣州市2026年到期债券规模较大，面临集中偿付压力。
• 短期偿债能力：2024年末，江西省各地市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数均小于1.0倍，除南昌市外，其他地市覆盖倍数均下降；2025年6月底，萍乡市和鹰潭市覆盖倍数相对较好，赣州市最低。
• 债务保障能力：2024年，江西省各地级市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/综合财力均超过300%，其中南昌市、上饶市、鹰潭市和萍乡市超过600%，赣州市和景德镇市亦超500%。

关键信息

• 经济与财政：

  • 2024年，江西省经济总量为34202.5亿元，GDP增速为5.1%，略高于全国平均水平。
  • 江西省财政自给率偏低，上级补助收入对综合财力贡献较大，政府性基金收入受房地产低迷影响下降。
  • 2024年，江西省各地级市一般公共预算收入差异显著，南昌市最高，吉安市最低。

• 债务情况：

  • 2024年末，江西省地方政府债务率171.90%，负债率44.01%，在全国排名第17位。
  • 各地级市债务率普遍上升，吉安市、鹰潭市和新余市债务率较高，均超过220%。
  • 2026年，江西省发债城投企业到期债券规模为1435.70亿元，南昌市和赣州市压力较大。

• 城投企业：

  • 截至2025年10月，江西省有140家发债城投企业，其中省级5家，地级市46家，区县级71家，园区级18家。
  • 城投企业主体信用级别以AA为主，南昌市和赣州市为高信用级别集中地。
  • 城投企业筹资活动现金流在2024年及2025年1—10月期间，多数地市呈现净流出，南昌市净流入最大。

总结

江西省经济发展水平中等，财政自给能力偏弱，依赖上级补助和政府性基金收入。各地级市发展不均衡，赣北地区经济实力最强，赣南地区受益于政策支持，赣西和赣东地区相对滞后。城投企业作为江西省融资主体，主要集中在地市级和区县级，整体信用级别以AA为主，但部分城市如赣州市和抚州市面临较大的债务偿付压力。2024年及2025年，城投企业债券融资规模下降，净流出情况普遍。未来，江西省将继续推进隐性债务置换，优化债务管控，防范债务风险。