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沥青期货周报总结（2026年09月21日-09月25日）

核心内容概述

本周沥青期货市场整体呈现下跌趋势，11合约周跌幅达7.78%，周一开盘价为5700元/吨，周五收盘价为5256元/吨。市场分析涵盖基本面、技术面及供需平衡等多个维度，为投资者提供全面的市场视角。

一、基本面分析

1. 供给端

• 石油沥青产量：本周样本企业产量为38.2万吨，环比减少4.26%。
• 地方炼厂排产：2026年10月地方炼厂排产71.6万吨，环比降幅13.6%，同比降幅50.9%。
• 中石油排产：2026年10月中石油排产34.4万吨，环比增幅9.9%，同比降幅43.5%。
• 装置检修量：本周检修量预估为118.1万吨，环比增加0.94%，显示炼厂减产趋势。
• 出货量：全国样本企业出货22.6万吨，环比增加3.15%，表明市场流通有所改善。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：23.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：1.8%，环比减少0.51个百分点，需求疲软。
• 改性沥青开工率：10.1644%，环比减少0.13个百分点，仍处低位。
• 道路改性沥青开工率：25%，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：35%，环比增加5.00个百分点，有所回升。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，市场疲软。

3. 成本端

• 日度沥青加工利润：412.21元/吨，环比减少27.00%。
• 周度延迟焦化利润：-599.67元/吨，环比增加41.25%，沥青与延迟焦化利润差扩大。
• 原油走势：原油走强，预计短期内支撑沥青成本，增强市场支撑。

4. 库存端

• 社会库存：37.1万吨，环比减少11.03%，持续去库。
• 厂内库存：39.1万吨，环比减少15.36%，去库趋势明显。
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比持平，保持稳定。

5. 其他关键数据

• 周度开工率：全国重交开工率22.8907%，环比减少4.26%。
• 进出口情况：沥青出口和进口走势未详细说明，但相关价差数据表明市场对进口产品的需求有所波动。
• 表观消费量：整体消费量低于预期，显示市场需求不足。
• 下游需求：机械需求如摊铺机、挖掘机、压路机销量走势显示需求疲软，但部分领域略有回升。
• 供需平衡表：市场供需关系仍偏弱，需关注后续变化。

二、技术面分析

• BU主力合约走势：本周呈下跌态势，预计下周或将偏多震荡调整。
• 基差走势：山东和华东地区沥青基差走势显示市场贴水现象，需关注基差修复机会。
• 价差分析：
  • 沥青与原油价差：沥青与原油价差走势显示沥青相对原油走弱。
  • 沥青与燃料油价差：价差走势表明沥青在燃料油市场中竞争力较弱。
  • 沥青与延迟焦化价差：价差扩大，显示沥青加工利润下降，延迟焦化利润下滑。
• 主力合约价差走势：1-6、6-12合约价差走势显示市场存在结构性调整空间。

三、市场展望

• 下周趋势预测：预计下周需求复苏有限，供给压力有所减少，成本支撑走强，沥青期货或偏多震荡调整。
• 总体判断：短期市场偏弱，但成本支撑增强，建议关注市场供需变化及原油走势对沥青的影响。

四、免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。