20260819-华泰期货-乙二醇日报_高位报盘增多_EG基差冲高回落_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

一、核心内容概述

本报告主要分析乙二醇（EG）近期市场走势，包括价格、基差、生产利润、库存变化及供需逻辑，同时提出相关交易策略与风险提示。整体来看，EG市场呈现高位震荡态势，受地缘政治与供需关系影响，市场情绪较为谨慎。

二、主要观点

1. 价格与基差

• EG主力合约昨日收盘价为5275元/吨，较前一交易日上涨+104元/吨，涨幅+2.01%。
• EG华东现货价为5679元/吨，环比上涨+141元/吨，涨幅+2.55%。
• EG华东现货基差为465元/吨，环比上涨+27元/吨，显示现货价格与期货价格差距拉大。

2. 生产利润

• 乙烯制EG毛利为41美元/吨，环比上涨+50美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利为1490元/吨，环比上涨+275元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利及甲醇制EG毛利数据未明确，但整体显示生产利润有所提升。

3. 供需逻辑

• 国内供应端：短期内EG供应维持低位，8月下旬将逐步恢复。
• 进出口方面：海外EG装置负荷处于历史低位，8-9月进口量预计维持低位，霍尔木兹海峡解封将影响9月进口恢复程度。
• 需求端：地缘政治消息反复，下游订单未明显改善，需求恢复缓慢，价格高位下下游企业观望情绪浓厚，可能进一步降负。
• 库存变化：8月EG去库预计超40万吨，9月去库约20万吨，去库拐点至少在四季度，短期内库存仍将继续下降，现货趋紧。

4. 交易策略

• 单边策略：谨慎逢低做多套保，盘面受美伊谈判及霍尔木兹协议消息影响较大。
• 跨期策略：逢低做10-1正套。
• 跨品种策略：无。

三、关键信息汇总

四、风险提示

1. 原油价格波动：影响EG成本及市场情绪。
2. 煤价大幅波动：煤基EG生产利润受其影响显著。
3. 宏观政策超预期：可能对市场供需产生重大影响。
4. EG装置变动超预期：供应端变化可能打破当前供需格局。

五、图表说明

• 图1：乙二醇华东现货价格趋势。
• 图2：乙二醇华东现货基差变化。
• 图3-6：不同工艺制EG的毛利变化。
• 图7-8：EG总负荷与合成气制负荷数据。
• 图9：EG国际价差（美国FOB-中国CFR）。
• 图10-15：聚酯及下游产品产销与负荷情况。
• 图16-21：EG华东港口库存分布。
• 图22：聚酯工厂MEG原料库存天数。
• 图23：EG华东港口日出库量。

六、分析师信息

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

七、免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性，仅反映发布当日观点。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。

八、公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com