20260825-华泰期货-黑色建材日报_原料成本抬升_黑色整体偏强_13页_3mb

原料成本抬升，黑色整体偏强总结

核心内容

本期报告主要分析了钢铁、铁矿、双焦及动力煤等黑色产业链品种的市场走势及影响因素，指出整体市场在原料成本抬升背景下呈现偏强态势。同时，报告提供了相关图表以辅助分析，并列出了研究员信息和免责声明。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢主力RB2610收于3066元/吨，热卷主力HC2610收于3340元/吨，现货价格普遍跟涨，市场情绪回暖。
• 供需情况：
  • 建筑材方面：螺纹产量下降，长流程和短流程产量均回落，关注钢厂检修落实情况。
  • 板带材方面：板材产量持稳，钢厂仍有检修计划，出口高景气度支撑消费韧性。
• 库存变化：螺纹、热卷库存连续第二周去化，但绝对库存仍高于去年同期。
• 成本支撑：双焦价格上涨带动成本上移，钢价上涨下利润小幅压缩。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡运行，唐山港口主流品种价格小幅波动。
• 供需情况：
  • 全球发运量回升，澳洲、非主流发运量环比上涨，巴西发运量下降。
  • 港口库存高位，非主流供给收缩有限，短期价格震荡偏弱。
• 策略建议：关注价格反弹后择机卖出套保，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险提示：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。

双焦市场

• 价格走势：双焦盘面高位偏强运行，焦煤表现强于焦炭，午后有所回落。
• 供需情况：
  • 焦炭：受焦煤价格上涨及成本压力影响，焦企限产范围扩大，供应持续收紧，下游采购积极，提涨预期仍存。
  • 焦煤：山西停产煤矿复产缓慢，国内供应恢复不及预期，蒙煤报价上涨，低硫主焦煤结构性紧缺。
• 策略建议：焦煤、焦炭均维持震荡偏强，无跨品种、跨期、期现、期权策略。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价延续稳中偏强，部分优质高卡煤种拉运需求不减。
• 供需情况：
  • 供应整体偏紧，下游终端采购谨慎，高价较难成交。
  • 进口煤价格坚挺上涨，内外贸价差收窄，进口煤优势减弱。
• 策略建议：无具体策略建议。
• 风险提示：供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。

关键信息

• 钢材：
  • 螺纹钢、热卷期货价格震荡上行。
  • 产量下降，库存去化，但绝对库存仍高于去年同期。
  • 成本上移，利润压缩，终端采购以刚需为主。
• 铁矿：
  • 全球发运量回升，但港口库存高位，非主流供给收缩有限。
  • 短期震荡偏弱，关注非主流减量情况。
• 双焦：
  • 焦煤供应趋紧，价格走强，焦炭提涨延续。
  • 焦企限产，下游采购积极，提涨预期存在。
• 动力煤：
  • 供应偏紧，煤价延续偏强运行。
  • 进口煤价格上涨，内外贸价差收窄，国内投标价格逐步走稳。

风险提示

• 钢材：宏观政策、成材需求、库存去化速度、出口接单、钢厂利润、成本支撑。
• 铁矿：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。
• 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险。
• 动力煤：供应宽松格局、非电煤消费、补库情况。

图表说明

• 包含钢材、铁矿、双焦、动力煤等品种的价格走势、基差变化及库存情况。
• 图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

研究员信息

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点及结论仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
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