基础化工_AI算力与机器人快速发展_上游材料有望受益_31页_1mb

证券研究报告：基础化工深度报告 - 中邮证券（2025年06月15日）

💡 投资要点

AI 算力与机器人快速发展带动上游基础化工材料需求

• AI大模型驱动算力增长，半导体材料（光刻胶、电子特气、CMP抛光材料等）受益。
• 人形机器人量产元年催生轻量化材料（PEEK、碳纤维）、电子皮肤等新需求。

📊 关键材料与投资方向

🚀 AI算力相关材料（AI服务器、芯片材料）

1. 光刻胶

   • 地位：半导体材料“明珠”，高端国产化率低。
   • 需求：AI芯片先进制程推动KrF/ArF光刻胶需求增长。
   • 关注：彤程新材、华懋科技。

2. 电子特气

   • 地位：集成电路核心材料，国产化进程加速。
   • 需求：国内半导体产线扩张推动KrF光刻胶及特气需求。
   • 关注：华特气体、中船特气、凯美特气。

3. CMP抛光材料

   • 地位：AI芯片制程微缩核心耗材。
   • 需求：先进制程增加CMP工艺步骤（7nm以下芯片超30步）。
   • 关注：安集科技（抛光液）、鼎龙股份（抛光垫）。

4. 高频高速树脂

   • 地位：AI服务器PCB材料，低介电常数Dk/Df需求。
   • 关注：圣泉集团（PPO树脂产能2024年投产）。

5. 液冷系统

   • 地位：AI服务器散热关键，液冷渗透率提升。
   • 关注：东阳光（冷板）、八亿时空（氟化液）、润禾材料（有机硅油）。

🤖 机器人领域相关材料

1. 轻量化材料

   • PEEK：耐高温工程塑料，密度低、强度高，替代金属部件。
     • 关注：中研股份（1000吨/年产能）、新瀚新材。
   • 碳纤维：提升机器人关节强度与耐久性。
     • 关注：国内碳纤维产能扩张企业（暂未明确）。

2. 电子皮肤

   • 地位：人形机器人触觉感知核心。
   • 市场：2024-2030年全球电子皮肤CAGR约38.9%，2032年达323亿美元。
   • 关注：汉威科技、福莱新材。

3. 腱绳传动材料

   • 超高分子量聚乙烯（UHMWPE）：耐冲击、轻量化的腱绳材料。
     • 关注：同益中、南山智尚。

⚠️ 风险提示

• 宏观经济波动风险
• 技术认证壁垒（如PEEK长期依赖进口）
• 政策变化（碳排放、进口替代etc）

📧 重点公司部分财务数据

• 彤程新材（603650.SH）：2024E PE72.23，EPS 0.68元
• 圣泉集团（605589.SH）：2024E PE 27.64，EPS 1.02元
• 华特气体（688268.SH）：2024E PE 33.79，EPS 1.43元

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