20260914-中国银河-资本市场周报（2026年第25期）_十五五_资本市场_提高综合实力与国际竞争力_19页_4mb

“十五五”资本市场总结

核心内容

“十五五”资本市场改革的总体目标是打造“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，并力争到2030年资本市场建立40周年之际，实现高质量发展的新格局，显著提高综合实力与国际竞争力。这一目标将通过八项重点任务和四个“更大力度”来实现，具体包括：

• 八项重点任务：涵盖市场规模、功能建设、制度环境和金融国际影响力等方面。
• 四个“更大力度”：聚焦于激发市场活力、夯实稳的基础、提升监管效能和加强法治保障。

主要观点

1. 提高制度包容性和适应性

• 被列为八项重点任务之首，旨在支持新质生产力发展。
• 优化发行上市制度，支持新兴产业、未来产业、传统产业转型升级及现代服务业、新型消费等领域。

2. 激发市场活力

• 资本市场将致力于将A股打造为境内优质企业上市首选地。
• 通过优化IPO、再融资和并购重组制度，提高优质企业融资效率和市场活跃度。

3. 健全稳市机制

• 推动中长期资金入市，如社保、年金、保险和公募基金。
• 央行将完善支持资本市场的货币政策工具，强化流动性支持。

4. 提升监管效能

• 推进数智化监管，加强AI在监管中的应用，提升风险监测的实时性、穿透性和智能化。
• 强化全链条监管，包括准入、持续监管、退市机制和打击财务造假。

5. 加强法治保障

• 重视《证券公司监管条例》的修订，以规范证券公司行为，提升行业法治水平。

关键信息

重要政策动态

1. 证监会修订《期货公司监督管理办法》

   • 将期货公司业务分为基础类和交易类，设置差异化资本门槛。
   • 强化股东监管，提高期货资产管理业务的“含期量”。

2. HKEX中国机遇论坛

   • 上交所张斌表示推动人民币股票交易柜台纳入互联互通机制。
   • 香港证监会梁仲贤表示增强债券市场流动性，研究引入中央对手方结算。

3. 国务院完善城市更新投融资机制

   • 提出加强信贷支持，完善城市更新基金等金融工具，构建多元化投融资体系。

4. 河南出台稳地产政策

   • 支持保障性住房及商业地产发行REITs，以拓宽融资渠道，推动资产盘活。

全球资本市场表现

• 股票市场：A股、港股多数指数延续调整，创业板指周涨1.08%，科创50、上证50下跌。美股震荡收跌，纳斯达克、标普500和道指分别下跌0.66%、0.80%和1.57%。
• 债券市场：全球主要经济体长端国债收益率大幅上行，美国10年期国债收益率升至4.96%，德国、英国分别上涨至3.56%和5.35%。中国10年期国债收益率保持低位。
• 外汇市场：韩元、日元延续升势，美元兑韩元、日元分别下跌1.57%、1.53%。人民币汇率总体平稳，美元兑人民币小幅下跌0.08%。
• 商品市场：布伦特原油期货全周上涨8.84%，金价承压，伦敦金现周跌幅1.87%。

风险提示

• 政策理解不到位风险：相关政策的执行和解读可能带来不确定性。
• 地缘冲突不确定性风险：中东局势及航运风险可能继续影响全球市场情绪。

图表目录

• 图1：“十五五”资本市场总体目标与八项重点任务的关系
• 图2：2025年科创板首发融资情况（按行业分）
• 图3：2025年科创债发行规模同比增长86.36%
• 图4：A股上市公司重大资产重组交易数量及金额
• 图5：不同类型重大重组目的的交易数量
• 图6：保险业股票和证券投资基金余额
• 图7：公募基金数量和规模持续攀升
• 图8：A股退市数量及退市率情况
• 图9：美股退市数量及退市率情况
• 图10：A股港股主要股指周涨跌幅（%）
• 图11：其他资本市场主要股指周涨跌幅（%）
• 图12：费城半导体指数
• 图13：韩国主要指数及外资流入情况
• 图14：主要经济体10年国债收益率（%）
• 图15：非美货币涨跌幅度（%）
• 图16：霍尔木兹海峡油轮通航量
• 图17：欧洲布伦特原油期现价差（美元/桶）

数据概览

• A股主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50等多数指数下跌。
• 港股主要指数：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数等均出现较大幅度回调。
• 行业表现：A股和港股中，部分行业如通信、建筑装饰、房地产等表现不佳，而部分板块如金融、消费等相对稳定。
• 主要股票：腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W等中国“十杰”股票周内下跌。
• 海外股市：美股“七姐妹”中，苹果、Meta等上涨，英伟达、特斯拉等下跌。
• 债券收益率：美国、德国、英国10年期国债收益率均上行，中国保持低位。
• 汇率变动：美元兑韩元、日元下跌，人民币汇率相对稳定。

总结

“十五五”资本市场改革旨在提升中国资本市场的综合实力与国际竞争力，通过优化制度设计、增强市场活力、强化监管和法治建设，推动资本市场高质量发展。政策动态显示，中国在深化与香港的资本市场互联互通、完善金融工具支持城市更新、推动REITs发行等方面取得进展。全球资本市场在油价上涨和通胀压力下承压，但中国资本市场相对稳定，展现出较强的韧性。风险提示强调政策执行和地缘政治的不确定性，需密切关注。