20260817-中国银河-资本市场周报（2026年第21期）_央行_十五五_规划出台_金融改革如何发力_17页_3mb

报告摘要

央行“十五五”规划出台，金融改革如何发力？——资本市场周报（2026年第21期）总结

核心内容概述

中国人民银行于2026年8月17日印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》（以下简称《规划》），并配套制定9份重点领域行动方案，围绕五大板块部署重点任务，包括货币政策、服务实体、金融市场、对外开放和金融基础设施。同时，本周资本市场政策动态丰富，涉及证监会、央行与外管局、恒生科技指数调整、纳斯达克交易制度、山东私募股权投资基金政策等。全球资本市场表现分化，日韩股市修复，油价和长端利率上行；A股和港股内部分化明显；美元兑日元、人民币汇率保持稳定；大宗商品价格整体上涨。

主要观点与关键信息

一、央行“十五五”规划重点任务

构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系
- 健全现代货币政策框架，完善基础货币投放机制。
- 强化市场化利率形成、调控和传导机制，推动价格型调控工具使用。
- 保持人民币汇率基本稳定，拓展宏观审慎管理范围，强化对非银机构和金融市场的风险监测与管理。
持续增强金融服务实体经济质效
- 做好金融“五篇大文章”，科技金融权重最高，推动科技企业债券融资扩容。
- 绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融将同步推进，强化对消费和内需的支持。
建设开放包容的现代金融市场
- 深化金融市场双向开放，推动人民币国际化，加强跨境互联互通。
- 推进人民币离岸市场发展，完善多层次、广覆盖的支付体系。
优化金融基础设施和中央银行服务体系
- 建设布局合理、治理有效、先进可靠的金融基础设施体系。
- 提升数字人民币使用，强化征信和反洗钱监管，完善金融统计和支付体系。

资本市场政策动态

证监会发布《上市公司2025年年度财务报告会计监管报告》
- 新增“研发支出”专项，强化对科技企业会计处理和信息披露的监管。
央行与外管局联合发布跨境资金集中运营业务通知
- 降低准入门槛，提高资金调配灵活性，简化业务流程，提升企业跨境融资便利化。
恒生科技指数拟调整
- 扩大成份股至50只，新增“收入增长组别”，提升对硬科技企业的覆盖。
山东出台私募股权投资基金高质量发展新规
- 完善“募投管退”机制，吸引多元资本支持重点产业，提升资本循环效率。
韩国设立半导体专项基金
- 设立5万亿韩元专项基金，支持芯片材料、零部件、设备企业，促进产业链合作。
纳斯达克23小时交易制度获批
- 2026年12月6日上线，提升市场流动性与交易效率。

全球资本市场行情概览

（一）股票市场表现

日韩股市修复：
- KOSPI周涨11.49%，日经225上涨4.74%。
- 美股小幅上涨，标普500和纳斯达克上涨0.36%和0.14%。
- 欧洲股市偏弱，富时100下跌1.38%。
A股内部分化：
- 综合、通信、医药生物、房地产板块表现较好。
- 创业板指和中证1000分别上涨1.77%和1.18%。
- 科创50下跌1.51%，上证指数下跌0.33%。
港股三大指数下跌：
- 恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌2.15%、2.24%和3.10%。
- 恒生互联网科技业跌幅较大，部分公司财报表现分化。

（二）债券市场动态

美国10年期国债收益率：上涨3个基点至4.68%。
日本10年期国债收益率：上涨7.8个基点至2.88%。
英国10年期国债收益率：上涨13.5个基点至5.05%。
中国10年期国债收益率：下降1.6个基点至1.69%。

（三）外汇市场情况

美元兑日元：上涨1.05%，美元占优。
人民币汇率：总体稳定，美元兑人民币小幅下跌0.09%。
英镑和韩元：相对偏强，美元兑英镑、美元兑韩元分别下跌0.43%和0.27%。

（四）大宗商品价格

布伦特原油：上涨7.82%至88.82美元/桶。
伦敦金现：上涨0.80%。
铜价：上涨2.14%。
铝价：小幅下跌0.96%。
镍价：下跌2.58%。
大豆和天然气：分别上涨1.40%和1.65%。

风险提示

政策理解不到位风险：市场对政策执行可能存在偏差。
地缘冲突不确定性风险：国际局势变化可能影响资本流动与市场稳定。

总结

央行“十五五”规划强调货币政策灵活性、宏观审慎管理扩展、科技金融发展、金融开放和金融基础设施优化。政策落地将推动科技企业融资扩容、跨境资金管理便利化、人民币国际化等方向发展。全球资本市场表现分化，日韩股市修复，油价和长端利率上行；A股和港股内部表现不一，部分行业受益于政策支持；大宗商品价格整体上涨，市场对能源和金属需求强劲。未来需关注政策执行效果及地缘风险对市场的影响。

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