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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列 - 2026年9月10日

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核心内容总结

本报告主要分析了2026年9月10日能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块的市场情况，涵盖了价格走势、基本面分析、宏观因素及风险提示。

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主要观点与关键信息

1. 能源板块

【原油】

• 逻辑：中东冲突加剧，布伦特原油突破100美元关口。
• 基本面：
  • 美伊冲突持续升级，霍尔木兹海峡流量下降，威胁红海运输。
  • 中国进口需求支撑，全球柴油供应紧张，成品油端偏紧。
• 宏观：
  • 美国非农就业数据超预期，推升加息预期，加剧通胀压力。
• 地缘政治：
  • 胡塞武装袭击沙特设施，伊朗威胁美国，战争升级，市场计价冲突常态化。
• 风险提示：
  • 中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏。

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2. 芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊冲突升级。
• 基本面：
  • PTA2701收涨92点（+1.5%）至6238点，持仓升至113手。
  • 现货商谈氛围一般，基差延续上涨，主流现货基差为01+475。
  • 供给端：PX负荷76.5%（+4%），PTA负荷67.9%（+4.6%）。
  • 需求端：聚酯负荷75.6%（-2.5%），加弹负荷74%（-1%）。
• 风险提示：
  • 地缘超预期扰动。

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3. 煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：地缘提振+基本面支撑，易涨难跌，关注月差正套。
• 基本面：
  • MA2610收于3411元/吨（+4.03%），MA2701收于2999元/吨（+1.63%）。
  • 港口基差攀升至10+285或以上，绝对价格走强。
  • 内地供应偏紧，高价抑制下游积极性，但支撑价格走势。
• 风险提示：
  • 油价异动、地缘动态。

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4. 盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：供需支撑弱化。
• 基本面：
  • 现货价格相对稳定，大厂检修缓解库存压力，但下周检修结束，供需走弱。
  • 中国轻纺城成交量639万米，较前一周增长4.6%。
• 风险提示：
  • 宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：现货上涨但接受度弱。
• 基本面：
  • 现货价格持续上涨，但市场接受程度有限。
  • 供应端减产放缓，需求端存在季节性回升。
  • 地产竣工需求仍偏弱，制约玻璃价格。
• 风险提示：
  • 地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：成本推动影响大。
• 基本面：
  • 现货价格稳中偏强，但库存仍居高位。
  • 氧化铝压价情绪持续，下游需求平淡。
• 风险提示：
  • 出口需求变动，厂家开工变化。

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5. 有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：关注欧央行议息。
• 基本面：
  • 欧央行预计加息，欧元走强压制美元。
  • 中国CPI、PPI上涨，通胀压力显现。
  • 中东局势升温，油价偏高刺激通胀预期。
• 风险提示：
  • 美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 美国非农就业数据超预期，加息预期升温。
  • 8月通胀数据若进一步攀升，对白银形成压力。
• 风险提示：
  • 现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：智利8月铜出港量下滑。
• 基本面：
  • 智利受雨雪影响，8月铜出港量环比下降14%。
  • 全球精炼铜过剩，美国库存沉淀，挤仓预期主导市场。
  • 南美雨季结束，铜精矿产出有望回升。
• 风险提示：
  • 印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：震荡偏强。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约收涨0.45%至24560元/吨。
  • 美元指数走弱，宏观情绪压制减弱。
  • 中东局势持续，海外供应运输不确定性增加。
  • 库存持续去化，供需错配支撑价格。
• 风险提示：
  • 美联储政策，去库节奏，需求兑现情况。

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附录：各版块日度数据监测

原油价格

• 期货价格：
  • Brent连一：101.21美元/桶（+3.36%）
  • WTI连一：96.05美元/桶（+3.25%）
  • Dubai连一：92.38美元/桶（+5.37%）
  • SC连一：722.50元/桶（+2.73%）
  • TTF天然气连一：79.00美元/mmBtu（+2.69%）

芳烃-聚酯

• PTA现货：6570元/吨（+1.4%）
• 基差：PTA主力合约基差382元/吨（+41.5%）
• 聚酯产品：
  • 短纤现货：8375元/吨（+0.8%）
  • 瓶片现货：8375元/吨（+0.7%）
  • MEG现货：6761元/吨（+0.3%）

煤化工

• 甲醇：
  • MA2701：2999元/吨（+1.63%）
  • MA2610：3411元/吨（+4.03%）
  • 基差：MA10基差314元/吨（+17.9%）

盐化工

• 纯碱：
  • 现货价格：1040元/吨
  • 期货价格：SA01 1056元/吨（-0.4%）
  • 期货月差：SA01-SA05 -57元/桶（+0%）
• 玻璃：
  • 现货价格：974元/吨（+3.15%）
  • 期货价格：FG01 962元/吨（+0.51%）
  • 期货月差：FG01-FG05 -74元/吨（+1%）

烧碱

• 32%液碱：
  • 山东：628元/吨
  • 江苏：705元/吨
• 期货价格：
  • SH01：2056元/吨（-0.2%）
  • SH05：2166元/吨（-0.1%）
  • SH09：1864元/吨（+24%）

有色金属

• 黄金：
  • 期货上海：952.22元/克（-0.09%）
  • 现货上海：950.96元/克（+0.22%）
• 白银：
  • 期货上海：16224元/千克（+0.61%）
  • 现货上海：16086元/千克（+0.76%）
• 铜：
  • LME3月官价：14703美元/吨（+1.8%）
  • LME库存：235825吨（-0.8%）
• 铝：
  • 沪铝主力合约：24560元/吨（+0.41%）
  • LME铝（0-3）：3360美元/吨（+0.78%）
  • 沪伦比：7.3095（-0.37%）

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风险提示汇总

板块	风险提示
原油	中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏
PTA	地缘超预期扰动
甲醇	油价异动、地缘动态
纯碱	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
玻璃	地产政策变化，宏观情绪变化
烧碱	出口需求变动，厂家开工变化
黄金	美元大幅波动，央行购金扰动
白银	现货趋紧，需求波动加大
铜	印尼复产，加工费波动
铝	美联储政策，去库节奏，需求兑现情况

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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