20260827-大越期货-燃料油早报_11页_1mb

燃料油早报总结（2026-08-27）

核心内容概述

本报告对燃料油市场进行了综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标。整体市场环境受到地缘政治风险和供需变化的双重影响，价格走势呈现震荡格局。

主要观点

1. 基本面分析

• 地缘政治风险加剧：乌克兰袭击炼油厂和港口，导致市场紧张，莫斯科原油出口受限，进一步加剧市场供应紧张。
• 伊朗局势未完全解决：伊朗与阿曼尚未达成最终协议，市场仍存在不确定性，但各方趋于缓和，助推上行动力不足。
• 欧洲市场供应充足但需求低迷：欧洲极低硫燃料油市场供应充足，尤其是地中海地区，但需求疲软，导致船货资源被困，区域间价格不平衡。

2. 基差情况

• 新加坡高硫燃料油基差：基差为259元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 新加坡低硫燃料油基差：基差为18元/吨，现货略升水期货，市场情绪相对稳定。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：8月19日当周库存为1826.9万桶，环比减少195万桶，库存下降显示市场紧张，偏多信号。
• 库存季节图趋势：库存水平在季节性波动中保持相对稳定，未出现明显异常。

4. 盘面表现

• 价格走势：价格在20日线下方运行，20日线偏平，显示短期趋势不明确。
• 主力合约区间：
  • FU2611：3650-3730美元/吨
  • LU2610：4680-4760美元/吨

5. 主力持仓分析

• 高硫燃料油：主力持仓控空单，空单增加，偏空信号。
• 低硫燃料油：主力持仓多单，多单减少，偏多信号。

关键信息汇总

1. 当日行情数据

2. 现货价格变动

多空因素分析

利多因素

• 中东局势变动：俄罗斯再度开始燃料出口限制，增加市场不确定性。
• 供应端紧张：乌克兰袭击导致炼油厂和港口受损，进一步收紧市场供应。

利空因素

• 欧洲进口途径通畅：欧洲燃料进口途径较为稳定，削弱了价格上涨动力。
• 美伊缓和预期：美伊关系缓和可能缓解市场紧张情绪，抑制价格上涨。

风险提示

• 中东迅速停火：若中东局势快速缓和，可能对燃料油价格形成压制。
• 市场供需变化：需持续关注伊朗局势、欧洲需求及库存变化对市场的影响。

数据来源

• 期货数据及现货行情数据均来自Wind。
• 库存数据及季节图来自Wind及报告附图。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。使用本报告所造成的任何后果，大越期货及报告作者不承担任何责任。