20260822-中航证券-非银行业周报（2026年第三十期）_头部券商业绩领跑_行业格局分层持续强化_11页_2mb

非银金融行业周报（2026年第三十期）总结

核心内容概述

本期非银金融行业周报（2026年第三十期）聚焦券商与保险两大板块的市场表现、财务数据、业务动态及投资建议，全面分析行业运行状况与未来趋势。

市场表现

• 非银金融指数：本周下跌0.70%，行业排名10/31。
• 券商Ⅱ指数：下跌2.22%，跑输沪深300指数1.21pct，跑输上证综指1.66pct。
• 保险Ⅱ指数：上涨2.59%，跑赢沪深300指数3.60pct，跑赢上证综指3.15pct。
• 上证综指：下跌0.56%。
• 深证成指：下跌1.81%。
• 创业板指：下跌2.23%。

个股表现

涨幅前五：

1. 仁东控股（+9.68%）
2. 中国平安（+3.09%）
3. 渤海租赁（+2.00%）
4. 新华保险（+1.75%）
5. 中国太保（+1.67%）

跌幅前五：

1. 锦龙股份（-8.04%）
2. 浙江东方（-4.98%）
3. 南华期货（-4.96%）
4. 长江证券（-4.87%）
5. 建元信托（-4.65%）

核心观点

券商板块

• 本周券商Ⅱ指数下跌2.22%，当前PB估值为1.12倍。
• 多家上市券商披露中期财务报告，整体业绩同比正向增长，行业分层趋势明显。
• 头部券商表现突出：中信证券、国泰海通归母净利润均突破200亿元，中信证券上半年营收496.92亿元，同比增长50%；国泰海通营收471.63亿元，同比增长97.56%。
• 中型券商亦有增长：中信建投、光大证券、兴业证券等中型券商盈利增长显著，部分依靠资管、财富管理、特色交易业务实现高增速。
• 市场活跃度下降：A股日均成交额环比下降3.63%，日均换手率下降0.07pct。
• 投资建议：券商行业整合趋势明显，建议关注有并购潜力的标的及头部券商如中信证券、华泰证券等。
• 投资评级：增持。

保险板块

• 本周保险Ⅱ指数上涨2.59%，跑赢上证综指。
• 中国平安发布中报，营收5751.38亿元，同比增长15.01%；归母净利润925.85亿元，同比增长36.06%。
• 保险行业盈利稳健，权益市场回暖带动投资收益改善，是利润修复的主要驱动力。
• 资产端压力：固收资产收益下行、权益资产扩容、房地产风险化解进度影响估值修复节奏。
• 负债端结构优化：分红险规模增长，浮动收益类产品推广，有助于管控负债成本。
• 投资建议：建议关注综合实力强、资产配置成熟、长期投资能力突出的头部险企，如中国平安、中国人寿。
• 投资评级：增持。

行业数据跟踪

券商板块

• 经纪业务：市场活跃度下降，日均成交额环比-3.63%，换手率环比-0.07pct。
• 投行业务：2026年股权融资规模达6587.25亿元，IPO与增发占比显著。
• 资管业务：券商资管新发行份额达686.64亿份，基金规模达39.94万亿元。
• 信用业务：两融余额26663.46亿元，环比下降5.97%。
• 自营业务：股票市场下行，债券市场上涨。

保险板块

• 资产端：10年期国债收益率为1.6839%，环比-1.25BP；750日移动平均收益率为1.8180%，环比-0.49BP。
• 负债端：2026年6月原保费收入38562.43亿元，同比+3.25%；人身险收入增长显著，同比+5.64%。

行业动态

券商动态

• 政策支持：财政部等三部门发布通知，扩大贴息范围，支持中小微企业贷款与信用卡分期业务。
• 基金调整：百余家基金公司完成第三批存量基金业绩比较基准调整及合同修订。

保险动态

• 中国平安：发布中报，营收与净利润均实现显著增长，个人客户规模维持高位，产险业务增长良好。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅>10%
  • 增持：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅>10%

• 行业评级：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数

风险提示

• 行业规则重大变动
• 外部市场风险加剧
• 市场波动

研究团队介绍

• 中航证券非银团队专注于券商、保险、多元金融板块研究，具备深度分析与市场跟踪能力。
• 团队依托中航产融股东背景，对金控平台下的多元金融业态有深入研究。

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