深度报告-2026-05-12-中银国际-电子行业2025年报及2026一季报综述_行业增长动能分化_关注AI受益细分行业_35页_3mb

电子行业2025年报及2026一季报综述总结

核心内容

2026年第一季度，电子行业整体呈现出增长动能分化的特点。部分细分行业如半导体设备、数字芯片设计、模型芯片设计、被动元件、印制电路板、消费电子零部件及组装、品牌消费电子、其他电子行业等保持了较快的增长，而分立器件、LED、面板等行业则增长动能较弱。

主要观点

• 半导体设备行业：2026Q1营收255.0亿元，YoY+39%，QoQ-16%；毛利率40.6%，YoY-1.1pcts，QoQ+2.9pcts。该行业营收同比快速增长，毛利率环比有所回升，预计未来仍将继续保持较快增长，受益于国产替代进程。
• 半导体材料行业：2026Q1营收142.5亿元，YoY+38%，QoQ+3%；毛利率18.9%，YoY-1.6pcts，QoQ+3.6pcts。营收同比和环比均增长，毛利率环比提升，预计未来营收将继续稳健增长。
• 电子化学品行业：2026Q1营收178.5亿元，YoY+23%，QoQ-2%；毛利率28.7%，同比持平，QoQ+0.7pct。营收实现稳健增长，毛利率环比小幅回升，预计未来营收仍将继续保持增长。
• 集成电路制造行业：2025Q4营收314.2亿元，YoY+14%，QoQ+6%；毛利率18.2%，YoY-2.6pcts，QoQ-5.5pcts。营收保持正增长，毛利率同比下滑，环比下降，但预计未来仍有望稳健增长。
• 集成电路封测行业：2026Q1营收249.5亿元，YoY+14%，QoQ-7%；毛利率14.5%，YoY+1.3pcts，QoQ-1.6pcts。营收同比增长，毛利率同比小幅提升，环比下降，但毛利率仍有提升空间。
• 分立器件、LED、面板等行业：增长动能相对较弱，营收同比和环比均出现下降，但部分企业毛利率有所改善。

关键信息

行业增长情况

• 增长较快的行业：半导体设备、数字芯片设计、模型芯片设计、被动元件、印制电路板、消费电子零部件及组装、品牌消费电子、其他电子行业。
• 增长较弱的行业：分立器件、LED、面板行业。

业绩表现

• 半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技等公司营收和净利润均实现不同程度的增长，但部分公司如中科飞测、芯源微、富创精密等出现营收和净利润下滑。
• 半导体材料：有研新材、沪硅产业、立昂微等公司营收增长显著，但部分公司如天岳先进、中船特气、神工股份等出现净利润下滑。
• 电子化学品：西陇科学、万润股份、鼎龙股份等公司营收增长较快，但部分公司如天通股份、晶瑞电材、三孚新科等净利润下滑。
• 集成电路制造：中芯国际、华虹公司、华润微等公司营收增长，但部分公司如赛微电子、灿芯股份等净利润出现大幅下滑。
• 集成电路封测：长电科技、通富微电、华天科技等公司营收增长，但部分公司如硕中科技、汇成股份等净利润出现大幅下滑。

风险提示

• 全球经济下行：可能导致下游需求不及预期。
• 竞争格局恶化：可能影响行业盈利能力。
• AI产业迭代放缓：可能影响技术突破和行业增长。

总结

电子行业在2026Q1展现出分化增长的态势，部分细分行业如半导体设备、数字芯片设计等保持了强劲的增长，而分立器件、LED、面板等行业则表现较弱。整体来看，行业增长动能主要集中在受益于AI和国产替代的细分领域，但同时也面临全球经济下行、竞争加剧等风险。未来，随着国产替代的持续推进，半导体设备和材料等行业有望继续保持增长，而其他行业则需关注市场需求和技术突破的动态。