20260902-银河期货-烧碱期货日报_5页_912kb

烧碱期货日报总结 - 周琴

核心内容

本报告为烧碱期货市场分析，包含价格走势、基差、现货价差、成本利润等关键数据，并结合市场逻辑与交易策略进行研判。

烧碱期货价格走势

主力持仓：23.02万手（较前日增加1.6万手，涨幅7.59%）
仓单变化：SH仓单629手（较前日减少221手，跌幅26.00%）

烧碱现货价格

烧碱现货价差

烧碱成本利润

市场研判

【市场回顾】

• 液碱价格：山东地区32%离子膜碱主流成交价格605-720元/吨，均价稳定；50%离子膜碱主流成交价格980-1020元/吨，较上一工作日均价下降30元/吨。
• 需求情况：山东下游需求平淡，氯碱企业生产稳定，出货压力尚存。
• 价格调整：个别企业根据自身供需情况调整价格，32%液碱成交区间不变，50%液碱价格下调。

【逻辑分析】

• 库存情况：上周全国小幅去库，库存仍处同期高位；山东环比累库，江苏环比去库。
• 开工情况：烧碱开工环比小幅回升，但仍处于同期低位。
• 需求分析：氧化铝运行产能高位，非铝需求弱势。
• 价格走势：烧碱绝对价格低位，供需现实弱，预期也弱，且受潜在仓单压制，价格上方压力仍大。
• 策略建议：短期震荡偏空，空单持有；中长期仍以反弹抛空为主。

【交易策略】

1. 单边策略：短期震荡偏空，空单持有；中长期反弹抛空为主。
2. 套利策略：暂时观望。
3. 期权策略：暂时观望。

关键信息

• 烧碱价格整体下行，主力合约SH610、SH611、SH701均出现下跌。
• 现货市场中，山东50%液碱价格下调，其他地区价格保持稳定。
• 仓单减少，但上方压力仍存，需关注潜在供应变化。
• 成本端波动较大，山东液氯价格大幅上涨，江苏液氯价格也有显著上升。
• 烧碱利润整体低迷，山东氯碱综合利润亏损，50%碱出口利润上升。
• 中长期来看，烧碱仍面临供需过剩压力，反弹抛空策略为主。

附图说明

• 图1：烧碱11合约价格走势图
• 图2：山东32%碱现货价格
• 图3：烧碱11基差走势图
• 图4：烧碱11-1月差走势
• 图5：山东氧化铝厂液碱采购价格
• 图6：烧碱仓单
• 图7：山东烧碱利润
• 图8：山东液氯价格
• 图9：山东氯碱综合利润
• 图10：江苏烧碱氯碱综合利润

作者信息

• 研究员：周琴
• 期货从业证号：F3076447
• 投资咨询证号：Z0015943
• 联系方式：zhouqin_qh@chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。