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国信期货玻璃、纯碱周报总结 2026年8月2日

核心内容概览

本周玻璃和纯碱期货价格持续走低，市场整体呈现基本面偏弱、价格低位震荡的格局。纯碱期货价格下跌6.87%，玻璃期货下跌3.63%，主要受需求疲软、宏观预期不乐观等因素影响。现货价格亦同步下行，部分区域价格跌幅明显。市场情绪低迷，库存压力较大，且存在装置检修预期，进一步压制价格走势。

主要观点

1. 价格及价差分析

• 纯碱期货价格：主力合约2609本周收盘于935元/吨，较前一周下跌6.87%，创历史新低。
• 玻璃期货价格：主力合约2609本周收盘于875元/吨，下跌3.63%，跌破900元/吨后维持低位震荡。
• 现货价格：重碱价格在华北、华东、华南、华中、西南地区均出现不同程度下跌，其中华北重碱跌幅最大（-125元/吨）。
• 基差变化：纯碱活跃合约基差环比收窄，玻璃基差亦呈现下降趋势。
• 跨期价差：纯碱9-1价差为-72元/吨，玻璃9-1价差为-80元/吨，均呈小幅下滑。

2. 供需情况分析

2.1 纯碱生产利润

• 氨碱企业利润维持稳定，但联产企业利润大幅下滑（-80.5元/吨），显示成本压力加剧。

2.2 纯碱开工率

• 周度开工率为80.68%，环比小幅上升0.73%，显示生产端维持稳定。

2.3 纯碱产量与出货

• 周度产量为76.85万吨，环比增加0.7万吨。
• 出货率为97.48%，环比上升1.01%，显示市场仍有部分需求支撑。

2.4 纯碱库存

• 周度库存为180.07万吨，环比增加1.94万吨，库存压力仍存。
• 轻碱库存小幅上升，重碱库存增加，整体库存水平维持高位。

2.5 浮法玻璃需求

• 浮法玻璃日熔量小幅下滑，产量减少1.33万吨，表需亦出现下降。
• 玻璃库存增至7535.3万重箱，环比增加6.3万重箱，库存天数上升至34.4天。
• 深加工订单天数均值为9.4天，环比增加1.1天，区域分化明显，呈现“南强北弱”格局。

2.6 浮法玻璃利润

• 天然气浮法玻璃利润为-196.23元/吨，环比下降10.43元/吨。
• 煤制玻璃利润为-51.69元/吨，环比上升2.82元/吨。
• 石油焦浮法玻璃利润为-218.61元/吨，环比下降12.85元/吨。

2.7 浮法玻璃装置动态

• 多条生产线进入放水或停产状态，部分企业计划检修，进一步抑制产能释放。

2.8 光伏玻璃

• 光伏玻璃价格小幅上涨，但开工率维持稳定，库存有所下降，终端需求偏弱。

关键信息

3.1 纯碱后市观点

• 基本面：纯碱供应略有增加，需求疲软，库存高企，价格持续承压。
• 供给：纯碱企业开工率维持在80.68%，产量小幅上升，但部分企业仍处于降负或停车状态。
• 需求：浮法玻璃和光伏玻璃需求疲软，轻碱需求持稳，但库存压力依然较大。
• 库存：纯碱库存环比微增，去年同期库存量显著下降，显示市场供应相对充足。
• 后期观点：短期基本面偏弱，价格或继续震荡下行。
• 交易策略：建议卖出近月看涨虚值期权，以对冲下行风险。

3.2 玻璃后市观点

• 基本面：玻璃需求低迷，供给端缩量，但库存仍维持高位。
• 供给：玻璃日熔量小幅减少，生产利润整体下滑，浮法玻璃利润承压。
• 需求：深加工订单天数小幅上升，但整体需求仍偏弱，区域分化明显。
• 库存：玻璃库存持续上升，库存天数增加，对价格形成压力。
• 后期观点：短期价格或维持低位震荡，远月可能因供给减量获得支撑。
• 交易策略：建议卖出近月看涨虚值期权，中线可逢低布局远月多单。

总结

玻璃和纯碱市场本周整体表现偏弱，价格持续走低，主要受需求疲软、宏观预期不乐观及库存压力影响。纯碱供应略有增加，但需求端未有明显改善，库存高企，价格创新低。玻璃方面，供给端缩量，但需求仍低迷，库存持续攀升，市场情绪极度悲观。未来短期内，价格或将继续震荡下行，但远月可能因供给减量获得一定支撑。建议投资者关注装置检修进度及下游需求变化，谨慎操作，以期权工具对冲风险。