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2026年8月28日 贵金属市场周报总结

核心内容概述

本报告总结了2026年8月28日贵金属市场周度走势，分析了黄金与白银的期现市场、产业供需、宏观环境、期权市场以及内外盘价差等关键因素，同时涵盖了全球及中国央行的黄金储备变动情况。

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周度市场表现

1. 贵金属价格走势

• 沪金主力合约：截至8月28日收盘价报999.28元/克，周涨幅为1.20%。
• 沪银主力合约：截至8月28日收盘价报17215元/千克，周涨幅为2.65%。

2. 基差变化

• 沪金主力合约基差：截至8月27日报4.7元/克，周环比走强。
• 沪银主力合约基差：截至8月27日报218元/千克，周环比走强。

3. 内外盘价差

• 沪金内外盘价差：截至8月27日报-8.73元/克，周环比走强。
• 沪银内外盘价差：截至8月27日报1793.97元/千克，周环比走弱。

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产业供需分析

1. ETF持仓变化

• SPDR黄金ETF净持仓：截至8月27日报1046.636吨，周环比增加0.74%。
• SLV白银ETF净持仓：截至8月27日报15345.86吨，周环比增加0.46%。
• 全球黄金ETF净流入：截至7月录得30亿美元净流入，扭转前两个月净流出趋势，欧洲为主力。
• 全球黄金ETF资产管理规模：7月上升1%至5300亿美元，总持仓量回升23吨至4068吨。

2. COMEX持仓变化

• COMEX黄金多头净持仓：截至8月18日报222189张，环比增加1.95%。
• COMEX白银多头净持仓：截至8月18日报23625张，环比减少0.05%。

3. 库存情况

• COMEX黄金库存：截至8月27日报27025161盎司，环比增加1.29%。
• 上期所黄金库存：截至8月27日报113658千克，环比减少0.02%。
• COMEX白银库存：截至8月27日报338173277盎司，环比增加0.19%。
• 上期所白银库存：截至8月27日报1395307千克，环比增加4.55%。

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宏观及期权分析

1. 美元及美债收益率

• 美元指数：截至8月28日报99.13，周内震荡回升。
• 10Y美债收益率：报4.67%，周内反弹。
• 2Y美债收益率：报4.2%，周内反弹。
• 10Y-2Y美债利差：报0.47，较上周同期减少5.8%。

2. 美联储政策预期

• FedWatch数据：美联储9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。
• 加息预期分歧：年末FOMC加息预期仍存较大分歧。

3. 黄金波动率

• CBOE黄金波动率：截至8月28日报26.8，较上周同期下降1.76%。

4. 金价与标普500比值

• 标普500/伦敦金价格比：报1.68，较上周同期下降0.8%。

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供需结构变化

1. 银矿砂及精矿进口

• 银矿砂及精矿进口：截至7月31日报294672.11千克，环比增加0.48%。
• 白银进口：截至7月31日报213755459千克，环比减少0.02%。

2. 下游需求

• 半导体集成电路产量：截至7月31日报5164890万块，当月同比增速达18.8%。

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黄金需求分析

1. 2026年Q2黄金需求

• 全球黄金投资需求：降至262吨，同比下降46%。
• 黄金ETF：转为净流出45吨，是投资需求下滑的主因。
• 金条与金币需求：维持稳定，Q2达307吨，同比小幅下滑3%。
• 央行购金：大幅反弹，Q2全球央行净购金289吨，同比增长62%。

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白银供需分析

1. 2025年白银供需

• 矿山产量：增长3%至8.466亿盎司，主要来自秘鲁铜矿副产品和俄罗斯新矿投产。
• 回收银：小幅增长。
• 工业需求：下降3%至6.574亿盎司，主要因光伏行业加速“减量替代”技术。
• 投资需求：增长14%，主要受印度、欧洲和中东地区投资者兴趣增加推动。

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未来展望

1. 市场展望

• 贵金属走势：市场呈现波动收敛、区间震荡态势，金价有望维持震荡偏强运行。
• 操作建议：建议逢低布局多单，注意严格风险控制。
• 关键事件：关注8月美国非农及通胀数据，以及美联储主席沃什的公开讲话。

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中国央行购金动态

• 7月购金量：中国央行增持黄金64万盎司（约20吨），为2024年11月重启购金以来的单月最大增持。
• 黄金储备：截至7月末，中国央行黄金储备为7608万盎司（约2366.35吨），连续第21个月增持，连续第5个月上调增持量。

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瑞达期货研究院简介

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