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SpaceX 技术与商业持续突破，商业航天价值显现

核心内容

SpaceX 在 2026 年 9 月 28 日首次成功将星舰送入地球轨道并部署 26 颗星链 V3 卫星，标志着其运力闭环打通，商业化进程提速。星舰的入轨和部署能力显著提升，单次部署 26 颗卫星，新增约 26Tbps 容量，相当于约 23 次猎鹰 9 发射的容量。SpaceX 有望在 2027 年转入商业化任务发射并实现正向利润。

此外，星链获得 FCC 批准部署 1.5 万颗下一代卫星用于“星链移动”，支持手机直连业务，并可在低至 326 公里轨道运行以降低时延。星链已与越南越捷航空合作，为航班提供免费互联网接入服务，标志着其商业场景向航空领域延伸。

在应用场景方面，商业航天正从发射和组网向生物医药、空间制造等高价值领域延伸。航天育种专用卫星启动，将实现“空间诱变—在轨试验—地面选育—成果转化”的全链条。太空制药方面，利用微重力环境开展药物研发，力鸿二号和力鸿三号可重复使用运载器计划于 2027 年和 2028 年首飞，为太空制造提供支持。

主要观点

1. SpaceX 星舰商业化提速：星舰首次入轨部署 26 颗卫星，标志着运力闭环完成，单位入轨成本有望降至 185 美元/公斤以下。
2. 星链应用场景扩展：获得 FCC 支持手机直连业务，向航空、移动等高价值领域延伸，提升商业化边界。
3. 生物医药等垂直领域拓展：航天育种和太空制药应用场景启动，标志商业航天进入应用变现阶段。
4. 国内外运力需求增长：国内大运力与重复使用火箭技术成为趋势，欧洲面临发射缺口，计划提升阿里安 6 发射频次以应对需求。

关键信息

技术突破

• 星舰首次入轨：部署 26 颗星链 V3 卫星，单次部署容量达 26Tbps。
• FCC 批准星链移动业务：允许使用多频段，免除与地面运营商租赁协议。
• 力鸿二号/三号运载器：计划 2027 年和 2028 年首飞，为太空制造提供支持。

应用场景

• 航天育种：我国首个商业航天育种专用卫星启动，支持空间生物诱变研究。
• 太空制药：利用微重力环境进行高质量晶体生长和药物研发。
• 航空互联网：越捷航空将为 120 架飞机提供星链互联网服务。

行业动态

• 韩国世界号火箭：计划一次发射 15 颗卫星，用于灾害监测。
• ION-2030 推进组成立：聚焦智能光网络发展，满足 AI、6G 等需求。
• 阿里云全球数据中心扩建：未来一年新增 8 个国家和地区数据中心，提升本地化服务能力。
• 高盛预测云服务商 AI 资本支出：预计 2027 年将增长至 1.2 万亿美元。

上市公司动态

• 美信科技：回购注销部分限制性股票，涉及 8 万股和 27.58 万股。
• 万马科技：向 2026 年限制性股票激励计划预留授予 40 万股。
• 光迅科技：控股股东股份无偿划转，将变更为芯珂技术。
• 蜂助手：预计增加 2026 年对外担保额度至 300 亿元。

市场表现

本周通信市场回顾

• 通信指数下跌 7.77%，弱于大盘（上证指数 -1.19%，深证成指 -3.22%，创业板指 -4.67%）。
• CPO 指数下跌 7.02%，光纤概念指数下跌 6.05%，卫星导航指数下跌 3.99%。
• 周涨跌幅前十：亿通科技（9.46%）、纵横通信（6.36%）、*ST春兴（5.31%）等。
• 周涨跌幅后十：元道退（-72.51%）、亨通光电（-18.58%）、通鼎互联（-15.80%）等。

下周建议关注组合

• 商业航天：紫光国微、信科移动、铖昌科技、宏润建设等。
• 端侧 AI 应用：博实结、东土科技、力合微、广和通、美格智能等。
• 算力基础设施：中际旭创、新易盛、光迅科技、紫光股份、阿里云等。

风险提示

• 商业航天需求不及预期；
• 前沿技术落地不及预期；
• 市场竞争风险。