20260831-国盛证券有限责任公司-汽车周观点_中报披露结束_出口+新赛道业绩贡献可观_7页_903kb
报告摘要
汽车行业周观点总结
核心内容概述
本周（8.24-8.30）SW汽车板块整体上涨1.11%，排名22/31。上证指数上涨1.20%，深证成指下跌1.00%，沪深300指数下跌0.21%。整体来看，汽车行业在政策和市场环境的双重影响下，呈现出出口增长和新赛道布局的双重驱动态势。
主要观点
1. 乘用车市场表现
- 销量趋势：8月1-23日，全国乘用车市场零售销量为95.6万辆，同比下降22%，环比下降2%。批发销量为101.2万辆，同比下降20%，环比增长2%。
- 出口情况：7月乘用车出口同比增长87.8%，环比增长4.9%，出口保持高增态势。
- 内需表现：内需市场处于底部蓄力修复阶段，终端市场回暖节奏平缓。
- 未来展望：随着成都车展开幕和“金九银十”旺季到来，销售趋势有望改善。头部车企如比亚迪、吉利、奇瑞等在出口方面贡献显著，盈利趋势改善明显。
2. 零部件市场表现
- 传统业务压力：受原材料、汇兑及内需疲软影响，H1传统车端业务经营承压，增速及盈利能力有所下行。
- 新赛道布局：部分零部件企业积极布局液冷、机器人等产业链，受益于英伟达Vera Rubin平台的全球部署及国内外机器人市场的发展，已有可观业绩贡献。
3. 商用车市场表现
- 出口增长强劲：7月重卡批发销量9.2万辆，同比增长8.4%。出口增长超过36%，主要受非洲、东南亚、拉美和中亚市场需求推动。
- 新能源趋势：新能源重卡终端需求仍较传统动力重卡强劲，但同比增速有所放缓。
- 柴发与燃气发电需求：美国数据中心在建项目增长带动柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，国产核心链公司业绩与估值共振。
关键信息
建议关注标的
| 类别 | 标的名称 |
|---|---|
| 整车 | 吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来、特斯拉、江淮汽车 |
| 商用车 | 潍柴动力、中国重汽H、宇通客车、金龙汽车 |
| AI | 潍柴动力、银轮股份、飞龙股份、瑞可达、天润工业、宗申动力 |
| 机器人 | 浙江荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份、福赛科技、恒勃股份、绿的谐波 |
| 自动驾驶 | 地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利 |
| 商业航空 | 超捷股份、豪能股份、经纬恒润 |
风险提示
- 政策落地不达预期：若政策效果不及预期，将影响新能源乘用车销量及智能化趋势。
- 新车型与项目落地不及预期：新车及工厂新项目推进缓慢可能影响终端销量，尤其在新能源普及阶段。
- 行业需求不及预期：宏观经济增速换挡及外部环境不确定性可能抑制居民消费能力，进而影响汽车行业需求。
行情回顾
- A股：本周涨幅前五为德尔股份（+26.43%）、艾可蓝（+23.15%）、浙江世宝（+21.90%）、成飞集成（+13.94%）、正强股份（+13.91%）；跌幅前五为联合动力（-8.87%）、新坐标（-7.31%）、天铭科技（-7.24%）、长华集团（-7.23%）、亚普股份（-6.84%）。
- 港股：涨幅前五为京东方精电（+16.36%）、中国重汽（+7.16%）、北京汽车（+5.84%）、浙江世宝（+5.59%）、广汽集团（+5.14%）；跌幅前五为中升控股（-10.35%）、零跑汽车（-9.08%）、敏实集团（-7.38%）、易鑫集团（-7.12%）、小鹏集团-W（-6.82%）。
- 美股：涨幅前五为LiveWire Group（+12.50%）、路特斯科技（+11.71%）、中汽系统（+6.85%）、固特异轮胎橡胶（+6.37%）、INNEOVA Holdings（+6.32%）；跌幅前五为法拉第未来（-30.94%）、数字货币X（-28.23%）、Greenpower Motor（-23.78%）、Robo.ai（-18.05%）、摩丁制造（-10.14%）。
图表目录
- 图表1：2026年8月全国乘用车市场日均零售销量走势
- 图表2：2026年8月全国乘用车厂商日均批发销量走势
- 图表3：本周申万汽车板块涨跌幅排名
- 图表4：本周各板块涨跌幅情况
- 图表5：近两年申万汽车子板块走势情况
- 图表6：近两年机器人板块走势
- 图表7：本周A股汽车板块涨幅前十名成分股
- 图表8：本周A股汽车板块跌幅前十名成分股
- 图表9：本周港股汽车板块涨跌幅前五名成分股
- 图表10：本周美股汽车板块涨跌幅前五名成分股
作者信息
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分析师：丁逸朦
执业证书编号：S0680521120002
邮箱：dingyimeng@gszq.com -
研究助理：张宇晨
执业证书编号：S0680125090027
邮箱：zhangyuchen@gszq.com
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投资评级说明
| 评级类型 | 股票评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 买入 | 相对基准指数涨幅在15%以上 | |
| 增持 | 相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | |
| 持有 | 相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | |
| 减持 | 相对基准指数跌幅在5%以上 |
| 评级类型 | 行业评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 增持 | 相对基准指数涨幅在10%以上 | |
| 中性 | 相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 | |
| 减持 | 相对基准指数跌幅在10%以上 |
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