20260810-建信期货-贵金属日评_5页_820kb

宏观金融团队贵金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由建信期货研究发展部宏观金融团队撰写，重点分析了当前贵金属市场行情及未来展望，涵盖黄金、白银、铂金、钯金等品种，并结合国际局势、货币政策及市场数据进行研判。

主要观点

1. 贵金属市场短期走势

• 日内行情：市场预期中期选举临近和弹药库存消耗将限制美国军事行动，中东伊朗局势缓和及国际油价调整削弱美联储紧缩预期，提振贵金属市场流动性属性和工业需求预期。
• 价格表现：8月7日亚盘时段，伦敦黄金逼近4300美元/盎司，伦敦白银反弹至64美元/盎司附近。
• 技术分析：伦敦黄金可能在3950-4100美元/盎司区间构筑短期底部，上方压力位为4400美元/盎司。
• 交易建议：投资者应持宽幅震荡思路，适当降低仓位，提高持仓灵活性，以应对高波动风险。

2. 中线行情分析

• 长周期视角：中美博弈与全球变局继续推动黄金避险需求和储备分散化需求，金价处于2016年以来的第三轮大牛市。
• 中期底部：黄金中期底部区间大致探明，但欧美央行紧缩压力未消，贵金属市场或难以启动新一轮涨势。
• 配置建议：配置型投资者可继续以定投方式超配黄金，投资型投资者应关注3900-4100美元/盎司区间的做多机会。
• 白银及其他工业贵金属：整体跟随黄金波动，受经济动能与通胀压力影响较大。

3. 市场相关图表

• 图1：上海金银期指
• 图2：伦敦金银现货
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量(吨)
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性
  以上图表均来自Wind，提供市场走势、持仓变化及资产相关性等关键信息。

关键信息

1. 国内贵金属行情（表1）

2. 宏观事件影响

• 特朗普言论：特朗普表示与伊朗的战争将很快结束，部分武器库存紧张，显示美国军事行动可能受限。
• 伊朗霍尔木兹海峡控制权：伊朗拟禁止美国、以色列等国船只通过霍尔木兹海峡，并寻求与阿曼合作，但受美国制裁和保险限制影响，实施难度较大。
• 多晶硅关税政策：白宫对多晶硅产品设定最低价格并征收15%关税，旨在保护国内产业，政策将于12月4日生效。
• 失业数据：美国初请失业金人数小幅增加，但7月裁员人数降至两年来最低点，劳动力市场保持稳定。

建信期货研究发展部

• 联系方式：021-60635739
• 研究团队：
  • 何卓乔（宏观贵金属）
  • 黄雯昕（国债集运）
  • 聂嘉怡（股指）
• 业务机构：
  • 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  • 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913
  • 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
  • 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
  • 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室
  • 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
  • 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
  • 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号
  • 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
  • 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
  • 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室
  • 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
  • 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
  • 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
  • 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908

3. 联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，建信期货不对使用本报告所导致的损失承担责任。
• 信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无误。
• 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式使用或传播本报告内容。