20260829-国联期货-碳酸锂周报_旺季特征显著_若大跌择机买入_24页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容概览

本周碳酸锂市场呈现旺季特征，价格波动与库存变化形成明显反差。市场策略建议关注大跌买入机会，或尝试近远月正套操作。整体市场处于周期上行右侧，操作上应坚持价值投资，避免追高。

主要观点

供应端

• 国内产量：本周国内碳酸锂周度产量23808吨，环比增加801吨。其中盐湖产量大幅增长，环比增加835吨，主要因盐湖端结束检修。
• 锂辉石产量：锂辉石产量12490吨，环比增加234吨，开工率55.03%，低位回升。
• 锂云母产量：锂云母产量2612吨，环比减少150吨，开工率25.74%，略有下降。
• 回收料产量：回收端产量3060吨，环比减少118吨，但整体库存变化与结构差异表明市场已适应低库运营模式。

需求端

• 正极材料：预计9月份三元正极产量环比增长2%，磷酸铁锂产量环比增长7%。
• 终端需求：新能源汽车销量累计同比增加9.8%，储能电芯产量同比高增102%。
• 价格敏感度：当前对15万/吨碳酸锂价格敏感的是国内储能市场。

库存与价差

• 库存变化：碳酸锂周度库存持续环比下降，市场进入去库周期。
• 价差情况：10-1价差未走出正套行情，近月偏高，远月偏低，反映时间和仓储成本的影响。

成本与利润

• 锂辉石成本：锂辉石价格周内微涨5美元/吨，成本增加297元/吨。
• 锂云母成本：锂云母价格周内下跌140元/吨，成本下降3290元/吨。
• 加工利润：一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润不稳定，市场利润分配分化。

关键信息

进口与出口

• 锂精矿进口：7月锂精矿进口50万吨，环比下降10%。
• 碳酸锂进口：7月进口碳酸锂2.67万吨，环比微增。
• 智利出口：7月智利出口碳酸锂2.34万吨，环比增加8.3%，其中出口中国1.5万吨，与上月持平。

硫磺供应影响

• 硫磺供应：7月智利出口中国硫酸锂0.77万吨，环比下降48%，硫磺短缺可能对锂盐供应造成扰动。
• 进口趋势：印尼和巴西硫磺价格较高，影响锂盐成本。

未来展望

• 9月供应预期：预计9月份碳酸锂产量环比增加2%，三元材料产量增长2%，磷酸铁锂产量增长7%。
• 库存趋势：9月预估继续去库，需持续跟踪津巴布韦矿到港情况及澳矿增产进度。

风险提示

1. 宏观与资金风险：市场整体受宏观经济与资金流动影响较大。
2. 需求不及预期：若新能源汽车销量或储能需求不及预期，可能影响价格走势。
3. 锂矿项目投产：锂矿项目投产或复产超预期可能加剧供应端压力。
4. 量化与监管风险：市场可能受量化交易与监管政策变化影响。

数据图表追踪

月间价差

• 近月偏高，远月偏低，反映仓储与时间成本差异。

锂辉石价格

• 锂辉石价格强势，周内微涨，成本增加。

基差变化

• 碳酸锂基差小幅走弱，市场对价格的预期存在分歧。

正极材料产量

• 三元正极与磷酸铁锂周度产量分别环比增长1.8%和2.6%。

新能源汽车销量

• 7月销量156.1万辆，累计销量900.6万辆，同比增加9.8%。

储能电芯产量

• 7月储能电芯产量85.95GWh，累计产量509.5GWh，同比增加258GWh。

锂盐厂产量

• 锂辉石、云母、盐湖产量分别增长、下降、大幅上升。

行业动态

• 津巴布韦矿：预计矿石将如期到港，需持续关注。
• 澳矿增产：下半年澳矿增产及重启对市场供应影响较大。
• 硫磺供应：硫磺短缺可能对锂盐成本造成影响。
• 盛新锂能：拟在非洲建设两座年产7.5万吨硫酸锂项目，可能影响区域供应格局。

总结

本周碳酸锂市场呈现旺季特征，价格震荡与库存去化形成反差。供应端盐湖产量显著增加，锂辉石产量小幅回升，锂云母产量下降。需求端新能源汽车与储能电芯持续增长，但价格敏感度不同。市场策略以大跌买入为主，关注正套机会。需警惕宏观风险、需求不及预期、锂矿投产及量化交易等风险因素。未来需持续跟踪津巴布韦矿到港、澳矿增产、硫磺供应变化及国内储能需求变化。