20240408-国金证券-中航重机-600765.SH-Q1业绩开门红_商飞外贸加速推进_4页_955kb

中航重机2024年一季度业绩分析总结

业绩简评: 中航重机发布2024年一季度业绩预告，预计营收265亿元，同比增长131%；归母净利润32亿元，同比增长179%。业绩稳健增长，主要得益于高端装备市场占有率提升和外贸业务强劲表现，后者收入达264亿元，同比增长964%，环比增长259%。

经营分析: 公司持续推进主力军工程和纵向业务延伸，商用飞机和外贸业务加速增长。募投产能稳步落地，支撑营收提升。通过材料集采、精益生产和技术创新，降本增效显著，盈利能力增强。2024年营收目标119亿元（+125%），利润总额186亿元（+159%）。股权激励条件要求2024-2027年营收复合增速12%，营业利润率逐步提升至168%，强化公司长期增长潜力。

盈利预测与估值: 基于预测，2024-2026年归母净利润依次为157亿元、188亿元、227亿元，同比增长18%、20%、20%。对应PE分别为14倍、12倍、10倍，维持“买入”评级，体现市场对高景气赛道的认可。

风险提示: 核心风险包括重点型号列装交付速度不及预期和产能释放滞后，需关注潜在影响。

公司基本面: 数据显示，2022-2026年营业收入从105.77亿元增至168.82亿元，CAGR约17%；归母净利润从13.3亿元增至22.68亿元，增长率超20%。ROE和P/E指标显示盈利能力改善，股权激励和战略扩展为发展空间提供支撑。市场评级普遍“买入”，历史股价表现与预测一致。

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